保监会抓典型震慑疯狂举牌

　　­上周保监会主席项俊波表态绝不能把保险办成富豪俱乐部，更不允许保险被金融大鳄所借道和藏身的话音刚落，监管部门祭出重拳整治。2月24日和25日，保监会接连对前海人寿、恒大人寿开出罚单，针对两公司在资金运用方面存在的违规行为，采取了暂停开展新业务、暂停申报新产品、暂停股票投资等一系列监管措施。

　　­两公司接连受罚

　　­2月24日，保监会发布对前海人寿两个月来的调查结果，称前海人寿存在提供虚假材料、违规使用保险资金等重大违法事实，对前海人寿处以共计80万元的罚款，给予前海人寿7名高管行政处罚，而董事长姚振华则被撤销前海人寿任职资格，并禁入保险业十年。经查，前海人寿存在权益类投资比例超过总资产30%后投资非蓝筹股票、办理T+0结构性存款业务、股权投资基金管理人资质不符合监管要求、未按规定披露基金管理人资质情况、部分项目公司借款未提供担保等五项违规运用保险资金的行为。

　　­次日，保监会发布对恒大人寿的处罚通知。据了解，保监会披露的恒大人寿违规行为主要集中在险资运用上，2016年1-11月，恒大人寿未按照保险资金委托投资管理要求开展股票投资，股票投资交易笔数2480笔，股票平均持有期73天，其中9月下旬至11月上旬短期炒作相关股票造成恶劣社会影响。针对现场检查的问题，保监会做出的处罚包括调整权益类资产投资比例上限至20%、撤换投资管理中心现任总监陆海职务、撤换投资管理中心现任总监助理赵玉腾职务、责令对有关问题进行整改等。

　　­易居研究院智库中心研究总监严跃进分析认为，“撤职自然是一种比较严厉的定性，但主要是企业之间管理层调整的做法。由于此前保监会、证监会和住建部等部门的表态，实际上对于此前万科股权之争中的认定很清晰，即前海人寿是违规的。既然是违规的，那么撤职也是合乎情理的。对于万科来说，相应的警报和威胁的撤除，也有利于后续企业稳健经营和管理”。

　　­后继调整成首要任务

　　­面对处罚，恒大人寿火速回应称，对于保监会对恒大人寿违规运用保险资金行为做出的处罚决定，恒大人寿坚决贯彻落实，认真整改，切实加强内部管理，一定坚持“保险业姓保”的发展理念，坚持长期投资、价值投资和稳健投资的基本原则。

　　­此前，恒大董事局主席许家印曾表态：“旗下金融集团，要从严把控风险，把风险控制当成天大的事来抓。特别是投资端，要建立非常完善的风险把控体系。恒大人寿必须坚持‘保险业姓保’的发展理念，必须坚持长期投资、价值投资和稳健投资的基本理念，只有这样，恒大人寿才能够保持长期持续健康的发展。”

　　­在产品结构方面，恒大人寿表示，恒大人寿要下决心调整业务的产品结构，把风险保障型和长期储蓄型原保费占比提上去。保监会要求保险公司原保费占比不得低于30%，现在公司内部要求恒大人寿原保费收入不低于50%，力争实现60%。公司要将恒大人寿发展成为稳健合规经营的典范，要将恒大金融办成服务于实体，服务于百姓，服务于社会的金融集团，绝不允许恒大金融成为恒大的融资平台。

　　­虽然前海人寿并没有快速做出应对，但后续强化内控成为首要任务。

　　­目前，保险公司法人机构治理现场评估工作已经开始启动。据悉，保监会将重点围绕股权的真实性、三会一层的运作有效性、内部控制，特别是关联交易管理的可靠性等关键环节，对131家中资法人机构和51家外资法人机构进行全面评估，全面摸底保险公司的治理风险底数，排查发现问题，有针对性地采取监管措施。面对保险市场出现的问题和风险，项俊波表示，对个别浑水摸鱼、火中取栗且不收敛、不收手的机构，依法依规采取顶格处罚，坚决采取停止新业务、处罚高管人员直至吊销牌照等监管措施，绝不能把保险办成富豪俱乐部，更不允许保险被金融大鳄所借道和藏身。

　　­险资举牌将更趋理性

　　­2016年下半年以来，监管从投资端、负债端、股权结构上多次出台政策加强险资监管，引导险资回归保障与价值属性。不过，监管文件并非限制险资权益投资，而是引导权益投资长期化、价值化，以匹配保险资金的长期性、保障型，防范资产负债错配和偿付能力风险。

　　­严跃进认为，“对于宝能来说，后续各类险资投资势必受到更严厉的监管，而且近期保监会的政策也重申了这一点，即对于后续持股超过5%以上比例的投资都要进行严查，这也是为了防范险资激进投资的风险出现”。

　　­事实上，险企在资本市场不同寻常的举动早已引来监管层祭出多道“紧箍咒”，保险行业出现空前高压的态势。其中，保监会就曾在1月发布《关于进一步加强保险资金股票投资监管有关事项的通知》，进一步明确保险机构股票投资监管政策，规范股票投资行为，防范保险资金运用风险。以持股比例20%以及是否拥有控制权为限，区分三种投资分类和监管要求，施行差别监管。通知明确了三种投资的分类方式，尤其对于重大股票投资和上市公司收购做出了相应要求和限制，包括要求保险机构与非保险一致行动人共同开展重大股票投资，经备案后继续投资该上市公司股票的，新增投资部分应当使用自有资金；以及规定保险机构收购上市公司，应当使用自有资金。

　　­一位保险专家指出，未来险企投资将更趋于理性，举牌将会收剑，注重蓝筹市场的价值投资。保险业发展及保险资金运用健康发展坚守三点原则：首先，保险应该以风险保障和长期储蓄类业务为主， 短期理财类业务为辅；其次，保险资金运用应以固定收益类或类固定收益类业务为主，股权、股票、基金等非固定收益业务为辅；最后，股权投资应以财务投资为主，以战略投资为辅。而限制激进股票投资和中短存续期万能险产品，间接利好上市保险公司，上市保险公司行业集中度将进一步提升。

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