非上市险企净利润下滑成主流

　　­非上市险企年报进入密集发布期。

　　­截至4月27日，包括太平人寿、汇丰人寿、大都会人寿、中邮人寿在内的32家险企相继公布了2016年年报数据。从已经公布的险企数据来看，净利润下滑、投资收益和退保金分化成为主调，部分险企偿付能力也在经受考验。

　　­北京工商大学保险研究中心主任王绪瑾在接受《国际金融报》记者采访时表示，保险公司很难通过承保来支撑盈利，只有投资收益上升才会增加利润。然而，如今的问题在于，我国的资本市场不稳定，导致包括保险公司在内的很多企业投资收益下降。

　　­净利润整体下滑

　　­虽然2016年保险行业保费收入维持了较高增速，但是不管是上市险企还是非上市险企，净利润同比大幅下滑。保监会披露的数据显示，2016年保险业实现净利润接近2000亿元，较2015年同期的2800亿元大幅下降近三成，甚至低于2014年的2047亿元，这也是自2013年以来首次出现下降趋势。

　　­根据已经公布的非上市险企2016年业绩数据，太平人寿、光大永明、汇丰人寿、大都会人寿、中邮人寿、陆家嘴国泰人寿、中意人寿、华泰人寿等公司利润均出现下滑。其中，汇丰人寿净利润同比下降191.48%。农银人寿净利润暴跌至0.18亿元，较上年的2.23亿元同比下降超九成。

　　­王绪瑾认为，我国资本市场患了“禽流感”，导致包括保险公司在内的很多企业投资收益下降。这也直接造成险企净利润的下滑。与此同时，从去年12月开始，险资激进式举牌被严厉监管，投资收益也受到影响。

　　­在王绪瑾看来，一个稳健的资本市场必须要有一个发达的保险市场做后盾，保险资金是资本市场主要资金来源之一。同时，险资作为机构投资者更有利于长期投资、价值投资。王绪瑾强调，保险资金的投资必须要最大限度保护被保险人的利益，但保险承保亏损、寿险靠投资盈利，保值增值是保险业最基本的规律。

　　­八家亏损扩大

　　­其中，多家险企亏损额进一步扩大。

　　­数据显示，吉祥人寿2016年净亏损为3.63亿元，同比增长166.91%；中韩人寿亏损额由2015年的0.93亿元扩至1.34亿元；吉祥人寿年亏3.6亿元；2016年新光海航净亏损为0.99亿元，比2015年增加0.17亿元；太保安联健康亏损从2015年的0.56亿增至1.45亿元；利安人寿2016年亏损3.5亿元，亏损额同比扩大142.4%。

　　­由盈利转亏的有两家。国联人寿公司去年亏损1.04亿元，但在2015年是实现盈利0.16亿元；中融人寿2016年底亏损13.88亿元，而2015年实现净利润2.23亿元。自2016年1月18日被限制开展新业务、暂停增设分支机构以来，中融人寿业绩明显受影响，于今年1月19日解禁。

　　­当然，也有扭亏为盈者。上海人寿在成立的第二年就实现了盈利，去年净利润547万元；苏黎世保险(中国)去年净利润为333万元，同样实现扭亏为盈。但值得注意的是，这家险企总资产达近27亿元，较2015年同期下滑超21%，而赔付支出高达9.9亿元，较2015年的1.65亿元，增长了5倍。

　　­一位保险业内人士对《国际金融报》记者分析，“保险行业的投资、承保、偿付能力等都是环环相扣的。在复杂形势下，企业亏损面扩大也是正常现象。如果今年环境不改善，那么恐怕业绩也不容乐观。”

　　­退保金两极分化

　　­记者注意到，上海人寿在成立第二年就实现盈利，其中超20亿元的投资收益立下大功，但仍受高退保金拖累。

　　­年报显示，上海人寿去年退保金为32.4亿元，而2015年这一数据仅为342万元。但需要说明的是，上海人寿于2015年2月17日才获得保监会的开业批准，2015年退保数据也非完整的经营年度数据。

　　­总体来看，32家险企的退保金呈现两极分化态势。

　　­在上涨队伍中，农银人寿去年退保金为57.07亿元，同比增加214%；信泰人寿2016年退保金达10.06亿元，同比增长177.13%；吉祥人寿退保金为7.67亿元，同比增长160.88%。

　　­值得关注的是，中邮人寿2016年退保金高达196亿元，加之71亿元的满期给付，累计支出267亿元，占保费收入的90%。

　　­此外，退保金负增长的寿险公司有汇丰人寿、华泰人寿、恒安标准人寿、君龙人寿、新光海航人寿、友邦中国、中韩人寿、中英人寿大都会等。

　　­偿付能力被炙烤

　　­在“偿二代”考核体系下，非上市险企的偿付能力均出现下滑，但多数在监管红线之上。

　　­根据67家寿险公司公布的2016年第四季度偿付能力报告，仅新光海航人寿和中法人寿偿付能力为负。新光海航人寿2016年报显示，偿付能力充足率为-116.45%。新光海航表示，偿付能力不足的主要原因是公司资本金不足，实际资本为负。

　　­中法人寿2016年末的偿付能力充足率为-140%，与2015年的996%相比大幅下降，目前正在计划引入三家民营投资者。

　　­上述保险业内人士告诉记者，“亏损的企业在偿付能力告急时，必须通过三种方式来缓解压力：第一，增资扩股；第二，扩大投资收益；第三，费用支出支撑网点增加。”他认为，增资扩股是最直接的缓解方式，但并不一定是最有效的，而增加投资收益是最具可持续性的方法，但这一方式被资本市场的动荡所束缚。