7险企前8月规模保费降超60% 资产驱动型寿险隐退

­　　导读

­　　今年1-8月，有7家保险公司规模保费同比下降超过60%：中法人寿、安邦养老、中华人寿、和谐健康、弘康人寿、前海人寿及华汇人寿。而这些公司多数属于资产驱动型模式。

­　　转型进行时。

­　　10月9日，保监会发布1-8月保险统计数据。1-8月，保险业原保险保费收入27654.18亿元，同比增长20.45%。其中，产险公司原保险保费收入6901.06亿元，同比增长14.44%；寿险公司原保险保费收入20753.06亿元，同比增长22.59%。

­　　值得一提的是，寿险公司未计入保险合同核算的保户投资款和独立账户本年新增交费(以投连险和万能险为主)4490.28亿元，同比下降54.94%。这种变化预计还将持续进行，尤其是在《关于规范人身保险公司产品开发设计行为的通知》(下称“134号文”)已于10月1日正式执行后。

­　　在此背景下，寿险公司的竞争格局也将发生变化，曾经名噪一时的资产驱动型寿险公司光环褪去，而以上市保险公司为代表的寿险公司将迎来发展机遇期。同花顺数据显示，今年以来，中国平安股价累计涨幅超过50%，中国太保和新华保险累计涨幅超过30%，中国人寿累计涨幅接近20%。

­　　36家寿险公司规模保费下降

­　　在保险业回归保障的时代背景下，寿险公司业务结构调整持续进行。根据记者梳理，1-8月，36家规模保费同比出现下降。其中，有7家公司规模保费同比下降超过60%。这7家包括：中法人寿、安邦养老、中华人寿、和谐健康、弘康人寿、前海人寿及华汇人寿。

­　　具体而言，中法人寿规模保费同比下降99.77%，安邦养老同比下降87.95%，中华人寿同比下降81.70%，和谐健康同比下降73.69%，弘康人寿同比下降68.77%，前海人寿同比下降62.66%，华汇人寿同比下降60.89%。

­　　不难发现，前述保费同比下降的多数寿险公司属于资产驱动型模式。保监会发改部副主任罗胜指出，保险公司内涵式发展模式中，包括负债驱动型和资产驱动型。随着一系列监管新政的出台，资产驱动型模式已经退出了历史舞台。

­　　的确，这种趋势愈渐明朗，寿险公司座次正在酝酿沉浮。例如，1-8月，位列第三的安邦人寿规模保费同比下降29.29%，而位列第四的太保寿险规模保费同比增长28.73%。二者之间规模保费的差距已从1-7月的587.71亿元减少158.37亿元至429.34亿元。

­　　事实上，这组变化正是寿险公司攻守转换的缩影。一方面，安邦人寿受监管因素影响，曾经高歌猛进的中短存续期产品几尽熄火。另一方面，太保寿险发展企划部总经理陆惠其表示，太保寿险的发展战略注重价值，对规模没有考核指标，“由于进行了五六年聚焦营销、聚焦期缴的寿险转型，业务结构已经进入了新保、续期双轮驱动的发展周期，相信寿险业务总量将会保持较快的发展速度。”

­　　除资产驱动负债型寿险公司外，1-8月，正在转型中的新华人寿规模保费同比下降8.43%。此前，新华人寿董事长兼首席执行官万峰表示，公司要在年底基本完成转型任务，明年开始进入发展期，建立续期增长模式，即依靠续期保费增长，推动总保费增长。

­　　而财险公司方面，整体表现则相对稳定。1-8月，人保财险原保险保费收入2310.14亿元，稳居第一；平安财险原保险保费收入同比增长1385.73亿元，同比增长23.98%，增速强劲。

­　　受众安在线上市影响，互联网保险公司的发展动态备受关注。1-8月，众安在线原保险保费36.21亿元，同比增长85.34%；泰康在线原保险保费11.19亿元，同比增长355.59%；易安财险原保险保费6.15亿元，同比增长781.21%；安心财险原保险保费2.83亿元，同比增长969.64%。应该说，均是表现不俗。

­　　分红型年金保险或将提高返还比例

­　　事实上，对于寿险公司而言，更大的考验已经到来。已于10月1日正式执行的134号文要求，保险公司不得以附加险形式设计万能险或投连险；两全、年金保险，首次生存保险金给付应在保单生效满5年之后，并且每年给付或部分领取比例不得超过已交保险费的20%。

­　　这意味着，目前市场热销的以辅促主、快速返还的保险产品失灵。中国保险行业协会官网信息显示，多数寿险公司上年规模保费收入前五的保险产品已经停售，两全、年金保险首当其冲。

­　　如此一来，保险公司是否将陷入无产品可卖的尴尬境遇？明年“开门红”保费收入是否将出现断崖式下滑？中国平安董事会秘书盛瑞生表示，公司正在根据市场需求分析，抓紧调整产品，134号文出台以后，今年的“开门红”产品已于5月停售，相关新产品预计将不迟于第四季度推出。

­　　根据记者获悉的信息，预计仍然将以分红型年金保险为主流产品。不过，考虑到首次生存保险金给付时间延长的问题，或将通过提升预定利率直至上限、提高返还比例、延长保障期限等方式吸引客户。

­　　目前，已有一些保险公司推出试探市场反应的保险产品。例如，人保寿险推出的“尊赢人生”年金保险系列；平安人寿推出的“平安金博士少儿教育年金保险(分红型)”等。对此，长江证券在研报中表示，134 号文实施临近之际，部分新产品开始销售，产品测试结果积极，需求拉动的大趋势下客户对新产品返还政策改变的敏感度或许较弱，同时保障类险种保费收入增长和结构占比存在优化趋势。

­　　一些机构人士认为，明年保险业的总保费收入不会出现大幅增长，但是续期保费可能会有出色表现。健康险将会得到发展；重疾和医疗险将会成为主推产品，市场占比也会大幅增长。

­　　值得一提的是，这对资产驱动型模式的寿险公司影响更为显著。在134号文下，这些寿险公司将面对连锁反应，即不仅需要及时完成产品切换，与中短存续期产品彻底告别，而且渠道也必须随之调整，建立和完善个险渠道，摆脱对银保渠道的依赖。

­　　此外，流动性风险问题不可忽视。国务院发展研究中心金融研究所教授朱俊生坦言，资产驱动型模式的寿险公司在转型中需要管控风险，及时进行现金流、资产负债压力测试，做好现金流风险的应急计划。