寿险保费稳步增长 险企提前布局“开门红”

　　近期，五家A股上市险企前三季度保费数据悉数出炉。

　　上证报梳理发现，今年1月至9月，上市险企保费回暖之势明显。中国人寿、中国人保、中国平安、中国太保和新华保险累计实现原保险保费收入约1.94万亿元，同比增长8.8%。其中，增速最快的当属中国人保，前三季原保险保费收入4372.74亿元，增速达11.93%。中国平安、中国人寿、中国太保、新华保险前三季度保费增速分别为：9.5%、6.08%、8%、7.9%。

　　截至目前，仅中国平安披露了三季报，表现颇为亮眼。今年前三季度，中国平安实现归母营运利润约1041亿元，同比增长22%；归母净利润1296亿元，同比增长63%。国信证券王剑表示，中国平安业绩增速的主力为寿险及健康险业务和财险业务。

　　虽然三季报还未正式披露，但中国人寿已公布了业绩预告：预计今年前三季度归属于母公司股东的净利润较2018年同期相比，增加约357.64亿元到397.38亿元，同比增加约180%到200%。中国人寿表示，前三季度业绩大幅增长的主要原因，是投资收益的影响和非经常性损益的影响。

　　上市险企的寿险业务也延续回暖趋势。1月至9月，中国人寿、平安人寿、太保寿险、新华人寿、人保寿险的原保险保费收入累计约12709亿元，同比增加6.87%。最为抢眼的仍属平安人寿，前三季度原保险保费收入约3933亿元，同比增长9.21%。

　　多份投行研究报告表示，预计上市险企三季度业绩将大概率表现平稳，主要受益于包括750日均线上行、税收新政下实际税率同比下降等利好因素。在此背景下，多数投行人士认为，由于上市险企前三季度的不俗成绩，将为四季度业绩提供了空间，2020年有望迎来“开门红”。

　　招商证券研报分析认为，从公司内部目标来看，根据上市险企对今年的业务规划，预计四季度上市险企对今年业绩目标均“已有打算”，2020年“开门红”时间预计将提前，有望实现“开门红”期间新单保费的同比较好增长。

　　此外，外部环境将有利于上市险企“开门红”年金的销售。上述研报指出，从外部竞争产品的收益率来看，在当前我国市场流动性合理充裕的大背景下，居民对后续各类资产收益率的下行预期较为明显，使得具有“刚兑”属性的年金产品吸引力增强；同时，从当前银行理财产品收益率来看，已从2018年同期的4.5%降至3.9%左右，这与当前万能账户（开门红年金均与万能账户搭配）预期结算利率5%左右相比，吸引力也进一步下滑；与此同时，由于监管部门在8月底对4.025%预定利率产品的限制，预计上市险企受到中小险企的分流会同比减少。

　　天风证券预计，2020年“开门红”及全年保费增长有望改善，保险股估值切换行情已开启，将迎来向上时机。

　　目前，已有寿险公司开始为“开门红”做热身了。比如，中国人寿率先推出了2020年“开门红”产品——鑫享至尊年金保险（庆典版），试销情况良好，申万宏源研究团队预计该产品销量将保持两位数增长。（常佩琦）