五上市险企前10月揽2.09万亿元保费

　　A股上市险企前10月原保险保费收入悉数公布，5家企业累计揽得2.09万亿元的保费。在资本市场的利率下行的背景下，保险股整体估值保持相对稳定，个股表现有所分化。截至11月21日，保险板块半年内以来下跌2.76%，小幅跑输沪深300指数。

　　随着11月12日修订版《健康保险管理办法》的出台，行业格局将进一步迎来优化。机构认为，目前上市险企保费总体平稳，仍有望保持较好的盈利能力，整体估值位于合理区间。

　　代理人规模下降影响寿险新单增速

　　按照5家险企的公告统计，1-10月，国寿、平安、太保、新华、人保的寿险业务原保费收入累计13493亿元，同比增长6.80%，而人保、平安、太保的产险业务原保费收入累计6898亿元，同比增长11.37%。

　　值得注意的是，寿险方面，国寿的单月保费出现负增长。平安寿险10月单月个险新单为84亿元，下降10.1%，年初至今的累计新单负增长率下降至-7.3%。对此，国泰君安的分析师刘欣琦认为，该数据显示代理人渠道转型带来的负债端增长压力仍显著，另一方面也为明年新单增长提供了较低基数，2020年新单及新业务价值指标有望改善。

　　财险承保盈利能力存改善空间

　　1-10月，除人保的财险保费有所下降外，上市保险公司的财险保费增速边际出现改善。从保费收入增速上看，太保财险（1096亿元）、人保财险（3613亿元）、平安财险（2190亿元）的增速分别为12.8%、12.5%、8.9%，其中人保增速小幅下滑。单月数据看，人保财险、平安财险、太保财险10月增速分别为7.2%、11.0%、14.7%，人保增速继续维持低位，太保增速连续三个月保持在15%左右，平安增速有所回升主要是由于车险增速改善，以及非车险保持20%以上高增长。

　　利率下行带来险企投资不确定性

　　随着健康险新规出台，保险行业的格局将迎来逐步优化，其中保障+储蓄保险产品并发，机构认为，保险行业2020年的开门红获得双位数增长值得期待。那么保险股走势是否与市场期望的那样值得期待呢？广州日报全媒体记者从同花顺iFIND录得统计数据显示，截至11月21日，保险板块下半年以来下跌2.76%，小幅跑输沪深300指数。

　　“上市险企负债成本较低，虽然利率有下行压力，但仍有望保持较好的盈利能力，维持保险行业‘强于大市’的评级。”万联证券研究所所长缴文超认为，保险股短期虽然出现波动，但是从长期看，基本面趋于稳健。

　　记者观察发现，前三季度多家险企的净利润增加受益于权益市场的收益增加，由此，多家机构提醒，未来需关注险企的高价值业务销售不及预期以及市场波动对行业业绩、估值的双重影响，此外，在利率下行的背景下，还需关注险企投资存在不确定性的风险。（广州日报全媒体记者 陈丽莉）