永和智控：下游需求旺盛，公司业务稳中有增

­　　华创证券有限责任公司 分析师：李佳

­　　点评：

­　　1、公司产品，综合竞争能力行业领先

­　　公司主要从事流体控制设备及器材的研发、制造和销售,产品包括各类铜制水暖阀门、管件等水暖器材。公司产品种类丰富,获得多家国际权威认证机构认可。在行业内经营经验丰富,产品研发团队精良,和多家优质企业客户建立长期合作关系,综合实力强。

­　　2、下游需求旺盛，行业发展前景良好

­　　欧美等国水暖器材需求稳定,公司经过多年发展和这些国家客户保持长期稳定的合作关系。美国无铅法案的实施使得公司无铅阀门需求增多,并有望带动欧洲、日本、韩国等无铅阀门的需求。我国产业政策也大力推行绿色安全概念,将为行业带来不少有利影响。

­　　3、募集资金将用于一个产业化项目、一个研发项目和补充流动资金

­　　公司本次发行拟募集资金计划用于新增年产3,000万套无铅水暖器材生产线项目、阀门研发检测中心项目和补充流动资金。其中,新增年产3000万套无铅水暖器材生产线项目达产后,公司将实现营业收入4.36亿元。

­　　投资建议：

­　　分析师预计公司2016-2018年EPS分别为0.72元,0.99元,1.43元。对应的合理价格区间21.6-28.8元。

­　　风险提示：经营业绩下滑风险;原材料价格波动风险,市场竞争加剧风险,客户比较集中风险。