黄金熊态依旧 中国大妈尚能买否

　　纽约金价“六连跌”令市场担忧，金市是否将终结震荡进一步下行？多位接受中国证券报记者采访的分析师表示，黄金(1244.40,0.10,0.00%)后市继续下行的概率正逐渐加大，主要因为美国经济好转，QE退出“指日可待”，升息预期升温，且前期支撑金价的乌克兰局势逐渐缓解，令避险情绪快速降温。

　　截至记者发稿，纽约COMEX期金价格报每盎司1246.30美元，距离去年金价低点不过60美元左右。那么这一次，金价下跌会引来“中国大妈”继续抄底吗？（本报记者 官平）

避险需求持续下降

　　2013年7月以来，纽约金价就在每盎司1200美元至1400美元区间震荡。数据显示，金价在今年一季度还走出一轮反弹行情，主要是受美国经济增速明显放缓、三大股指深度调整、QE暂缓削减预期的因素共同推升，但目前这些主要的支撑因素已经基本消失。中粮期货最新的研究报告指出，4-5月黄金持续横盘且振幅收窄，5月27日黄金震荡格局被打破，下跌通道重新开启。

　　上周（截至5月30日当周），纽约黄金向下突破前期整理平台，大幅走低。上海中期分析师李宁表示，主要原因包括美国经济数据向好，近期美国4月耐用品订单、初请失业金人数及5月制造业PMI均好于预期，显示美国经济前景继续向好，令美联储继续缩减QE及提前升息的预期升温。

　　其次，美股频创新高削弱市场避险情绪，美国道琼斯及标普均创出历史新高，这将继续助推风险资产、压低避险资产。乌克兰局势缓解，上周乌克兰大选结果公布，市场普遍预期新总统波罗申科的当选有助于局势的稳定，避险意愿快速下降。

　　中州期货贵金属分析师刘慧源也表示，黄金走低的主要原因在于市场避险需求持续下降，本周五若非农就业人数高于预期仍可能对黄金产生利空。此外，乌克兰局势渐趋缓和。

金价或进一步下行

　　资金层面上，CFTC最新公布的数据显示，5月27日当周，COMEX期金总持仓减少1676手至397695手，非商业净多头减少23100手至73391手。非商业多头减仓、空头增仓，且净多头创三个多月以来新低，显示以对冲基金为主的投机多头对黄金后市并不乐观。

　　李宁表示，黄金后市继续下行的概率较大，主要是因为美国经济好转、地缘政治局势缓解及投机空头大幅增仓，此外，从黄金月度走势规律来看，由于处于消费淡季，6月是下跌概率及跌幅均值较大的一个月份，因此，黄金后市仍不容乐观，下方或再度触及1200美元/盎司一线。

　　宝城期货金融研究所所长助理程小勇表示，在黄金破位下行之后，已经破坏了年初至3月份的反弹技术形态，在美国经济数据总体偏好、风险偏好高企和追逐高收益的资金抛售下，金价有望测算去年的最低点。

　　不过，中州期货贵金属分析师刘慧源认为，短期内黄金仍没有明显的止跌迹象，本周美国非农就业人数及欧洲与英国央行[微博]会议等事件将可能造成黄金大幅波动，但前期低点1180美元附近将会有较强支撑。

黄金消费转淡

　　5月份纽约现货金价累计下挫3.8%，刷新今年来的单月最大跌幅。国内方面，上海期货交易所、上海黄金交易所黄金期货、现货价也都创下2月中旬以来的新低。跌至四个月新低的国际金价，也让去年疯狂购金的中国大妈们再度回本无望。

　　2013年全年黄金价格一路跳水，全年下跌近28%，创下1981年来最大年度跌幅，国际黄金长达12年牛市宣告终结。

　　从一季度中国金饰品消费数据看，消费增速同比快速下降。中国黄金协会此前发布的数据显示，2014年一季度，全国黄金消费量322.99吨，同比增加2.45吨或增长0.76%。但去年同期，一季度黄金消费量较前一年增加65.34吨，同比增长25.6%。

　　另外，中国4月经香港的黄金净流入量只有67.040吨，低于3月的85.128吨，创去年2月来最低水平。5月美国之鹰金币销量为35500盎司，同比下降接近一半。

　　不过，业内人士也指出，在金价接近三年的下跌过程中，投机需求被挤压殆尽，目前进入黄金市场的资金以长线投资资金和实体消费资金为主，长线投资资金包括各国央行对黄金的净买入，实体消费资金表现在中国等市场对黄金首饰消费量的增大，由于缺少投机资金的炒作，目前的黄金价格大起大落的概率均不是很大，主要影响因素体现在实体消费方面，而实体消费的波动性远远低于期货等投机市场。