A股遇“黑色星期五”199点跌幅致“冬日崩塌”

　　对于A股的投资者来说，幸福的日子总是格外短暂。

　　11月27日，受监管层“去杠杆”及多家券商被调查等利空影响，沪指重挫逾5%失守3500点，创股灾以来最大单日跌幅，券商板块全线暴跌，创业板大跌逾6%。

　　证监会叫停融资类收益互换、立案调查中信国信两大券商以及即将开闸的IPO重启，无疑是今日A股“惨案”的元凶。而沪指-5.48%、199点的跌幅，给A股的投资者带来一个难过的“黑色星期五”，这也基本宣告了国庆节后市场反弹行情的正式结束。

　　割肉观望？入场抄底？经历了大起大落2015年的A股股民，心有余悸，等待他们的，恐怕是格外冷的寒冬。

　　A股“去杠杆”第四站 券商板块全线暴跌

　　今日A股的暴跌，与监管层“去杠杆”和监管风暴的再次来袭不无关系。

　　继场外配资、融资融券、分级资管等内含杠杆结构的业务先后遭到监管层清理、整顿和调整后，场外衍生品成为了此轮“去杠杆”所波及的第四个领域。消息显示，多家券商近日接到监管部门通知，不得通过场外衍生品业务向客户融出资金，供客户交易沪深交易所及新三板上市、挂牌公司股票。据悉，此举针对的主要是通过收益互换形成的融资杠杆。

　　分析人士认为，融资交易类业务遭到叫停后，场外互换类市场规模将出现萎缩。

　　一波未平，一波又起。昨日晚间，中信证券、国信证券两大证券公司先后发布公告称，因涉嫌违反《证券公司监督管理条例》相关规定，被证监会立案调查。值得注意的是，今日海通证券H股（6837.HK）也在港交所发布公告称，公司H股及债券于当日（11月27日）上午9时36分起短暂停止买卖，以待公司发出一则可能构成公司内幕消息的公告。

　　监管风暴刮向券商，导致今日券商板块全线暴跌，中信证券等10余股跌停，板块跌幅将近9%，哀鸿遍野。

　　不过，针对监管部门叫停券商融资类互换业务，腾讯“证券研究院”专家、民生证券策略分析师李少君认为，监管层此举依然是股灾后对证券市场“标本兼治”的延续，即，既要防范市场大幅波动（密切观察点位），又要加快完善证券市场的基本制度（切断监管风险隐患）。对于杠杆的态度依然延续“开正门，堵歪门”，在场外配资清查结束后，又下调两融保证金比例，这些措施与叫停券商收益权互换本质上思路一致。相关产品规模有限，对于资金面没有实质影响，甚至可能加速杠杆资金向场内的有序、长期、稳健转移，也从源头上杜绝了新增资金疯狂入场带来的风险隐患。

　　李少君同时指出，这是个句号，高杠杆疯牛的句号，引入市场的“祸水”的句号；但绝不是杠杆的句号，亦不是增量资金的句号。这是个冒号，监管思路对于杠杆态度的冒号，也是未来引入市场的“活水”的冒号。

　　而业内人士也对腾讯证券表示，券商被查不是新东西，今日大跌主要还是因为新股重启，短期盘面受资金面扰动较大，而随后如果没有其他黑天鹅，市场会出现修复。

　　万亿“抽血”压顶 短期规避风险

　　与“去杠杆”及监管风暴再发威同时出现的，还有重新开闸的新股。“三箭齐发”背景下，A股颓势难解。

　　对于新股申购的即将启动，有机构表示，鉴于此次重启还是依照老办法，因此抽血效应毫无疑问。市场预计，先发行的10只新股冻结资金或达万亿之巨。如此巨额的新股洪峰，自然引发了场内资金大出逃。

　　值得注意的是，新股开闸影响下，市场交易量有所萎缩，上证成交量已经8个交易日未能突破5000亿，投资者观望情绪比较浓。结合去年打新期间两市走势来看，市场在资金冻结最多那天即下周二或周三市场触碰低点的概率较高。短期而言，投资者应以规避风险为主，静待市场企稳。

　　上海世诚投资执行董事、投资研究部负责人陈家琳表示，对于重启IPO，其持非常欢迎的态度。一个健康的IPO市场是一个健全的资本市场的重要组成部分，而资本市场的制度建设和健全是市场能保持良性健康发展的重要基石。不过，其也认为，未来经济还将在一段时间内探底下行，在整个宏观经济的探底过程中，预计上市公司的成长性将进一步下降，由此成长性将成为稀缺品；而高质量成长公司将在相当长的时间内处于泡沫中。因此，2016年市场处于中等幅度的震荡之中，未来博弈的成份会更高一些。