周期性行业股又现春季躁动 供给侧改革聚焦三大产业

　　昨日的市场，又见周期性行业股的集体躁动，钢铁股开盘领涨两市，煤炭、有色等基本面低迷的板块大涨。

　　在业内人士看来，这轮春季躁动背后，是节后库存和供应偏少令煤炭、钢铁现货价格连日来稳中有升，再加上去产能政策、房地产行业利好政策陆续出炉等。回归基本面后，投资机会能否出现还待观察。

　　煤炭上涨：低库存遇上宏观利好消息

　　昨日收盘，神火股份(000933,股吧)、冀中能源(000937,股吧)、兰花科创(600123,股吧)、阳泉煤业(600348,股吧)等煤炭个股涨幅超过5%。与以往背离基本面的“煤飞色舞”行情不同，昨天，A股市场煤炭板块再度发力，似乎有部分利好因素支撑。

　　1月下旬起，深陷寒冬的煤炭行业不断收到利好消息。首先，因为价格连续下跌导致大量中小煤矿退出市场，煤炭库存罕见处于低位，神华等四大煤炭企业宣布提价，终结了连续数月的下跌走势。最新一期环渤海动力煤指数小涨1元/吨，标志着动力煤稳中有升的价格走势仍在延续。

　　安迅思煤炭行业分析师邓舜接受采访时表示，由于此前煤炭价格过低，煤炭行业情绪普遍悲观，导致停工较早，目前供应仍未恢复。煤价能否继续保持稳定则视复工情况而定。

　　其次，1月下旬，国务院连续召开煤炭、钢铁行业去产能会议，并在春节前夕出台政策，明确去产能目标以及保障性政策。申万宏源(000166,股吧)煤炭行业分析报告认为，随着政策不断落实，令市场看到了国家推动供给侧改革的决心和力度，增强了对于煤炭板块的关注。

　　近日出台的“对现行房地产交易环节契税、营业税优惠政策进行调整”等一系列政策也是刺激周期性板块躁动的因素之一。

　　“但这波上涨和以往的"煤飞色舞"行情一样，仍是短暂的。”申万宏源煤炭行业分析师认为，虽然国家要求煤炭行业加快去产能速度，由于此前积累的问题过多，未来一段时间对于行业来说仍是难熬的。

　　值得注意的是，部分煤炭企业已经开始转型或调整。2月20日，兖州煤业(600188,股吧)的母公司兖矿集团宣布与潍坊肉食龙头企业得利斯(002330,股吧)集团合作，在澳洲设立合资公司搭建电商平台，销售肉类、奶粉等澳洲进口食品。

　　钢价支撑：走势还看3月后需求释放

　　昨日，钢铁板块再度掀起涨停潮，集体大涨超过5%，而在此之前的现货市场已经有了一轮超预期上涨。

　　中泰证券钢铁分析师笃慧认为，节后库存偏低、现货价格的上涨体现了行业基本面的好转，反映在股市上的股价表现强劲。下游需求环比、同比均有所回升，企业利润转好，推动股价上扬。

　　春节后，经历寒冬的钢厂迎来开门红，以河北唐山地区为代表的钢坯价格一路拉涨。上周末，唐山钢坯大幅上涨80元/吨，普碳钢坯出厂价格为1720元/吨，较节前累计上涨180元/吨。钢材价格也随之上扬。2月21日，华东钢厂公布2月下旬价格，沙钢、永钢、中天均对螺纹钢出厂价上调50元/吨，线材、盘螺出厂价格上调30元/吨，累计上涨180元/吨。

　　原料价格也在快速回升。昨日，铁矿石1605主力合约午前涨停，涨幅4.88%，报收365元/吨。上周四，普氏62%粉矿价格达到47.15美元/吨（CIF），较节前上涨1.65美元/吨，较春节期间低点上涨4.25美元/吨，达到近3个月以来的最高水平。

　　西本新干线高级研究员邱跃成对记者说，钢价上涨主要是政策宽松引起的预期向好，加上春节过后的季节性因素及钢厂补库，促进基本面好转。但是，现在的需求还没有真正释放，价格上涨能否持续还要看元宵节后需求的释放程度。

　　我的钢铁网资讯总监徐向春也认为，“这轮钢价上涨主要是积极预期因素推动，下游房地产实际好转还难说，一旦到了3月份如果需求跟不上，必然会制约价格的反弹；而上游铁矿石的去产能没有到位，探底还未结束。”

　　他分析认为，一线城市房价上涨并不意味着房地产投资上涨，关键要看房屋新开工面积。

　　同时，钢铁上市公司自身的转型重组也在推进。韶钢松山(000717,股吧)22日发布公告，将剥离旗下钢铁业务，并注入实际控制人宝钢集团旗下非钢业务。宝钢旗下的另一家上市公司八一钢铁(600581,股吧)也因筹划重大资产重组而停牌。

　　有色旺季：集体减产短期见效

　　有色行业全球范围内的减产停产已在短期内见效，节后部分品种迎来价格上涨。昨日，稀土永磁板块上涨4.68%，厦门钨业(600549,股吧)、五矿稀土(000831,股吧)等个股涨停。

　　菲律宾镍矿协会21日宣布，主要为了稳定镍价，2016年镍矿出口将减少20%。菲律宾镍矿协会囊括了菲律宾六成以上的镍矿公司。受消息刺激，沪镍日盘收涨2.66%。

　　在过剩压力下，去年11月以来，全球掀起减产潮。其中，中国企业对铜、锌、铝、锡、镍、稀土减产超过10%。铅企也有减产计划，具体幅度即将确定。

　　春季是工程开工旺季，去年四季度的大幅减产行为对提振价格起了一定作用。昨天，在钢铁带动下，沪锡、沪锌日盘涨幅超过3%，上期有色指数日盘上涨1.68%。而本轮行情以来，部分基本金属累计涨幅不菲。以锌为例，沪锌主力合约从去年的11815元/吨，涨到14220元/吨，涨幅20%；沪锡主力合约最高反弹29%。

　　上海有色网分析师许辉认为，随着节后中国厂商逐步开工，市场对下游备货炒作热情开始升温，并推动内外盘基本金属悉数上涨。

　　对于铜价，百川资讯铜业分析师认为，铜价在美联储加息节奏趋缓以及传统消费旺季到来的背景下，获得短暂喘息之机。但需求仍在下滑、供给侧未能有效出清等因素都将继续拖累铜价。

　　股价躁动或是一时的，但在一些证券业分析人士眼中，供给侧改革的各种措施对周期性行业基本面的影响是长期的，机会将不断出现。