四大不利因素致A股低迷 短期市场仍将振荡反复

　　近期大盘的走势可谓让人纠结，欲跌还涨后又欲涨还跌。如此上串下跳的走势，既让多方不敢轻举妄动、也让空方砸盘有所忌惮，从而造成周四量能进一步下降，A股表现更加低迷，投资者在当前市道下应多看少动控制好仓位。

　　而导致A股低迷、量能持续萎缩的元凶，则主要由四大不利因素所致。首先，上周A股新增投资者数量34万，创5月公布该项数据以来的最低水平，增量资金放缓让量能持续低迷；其次，上周保证金净流出1011亿，余额创7月新低，资金持续流出不利于股指延续反弹；再次，再融资发审会最快或本周五重启，虽然发行规模受限，但在市场信心仍不足下，股指震荡难免；最后，股灾后，A股投资者仅剩不足5100万人，较6月底7500万人减少2400万，直接让市场交投清淡。因此在量能萎缩、行情不稳下，对涨幅巨大、业绩暗淡、筹码不稳、主力出货类股票，我们可逢反弹调仓。

　　在量能没有放大下，反弹确实难于形成有效之势，这也必然让主力战线大幅收缩。好股互动认为，在行情弱反弹、主力战线大幅缩减下，只有具有业绩确定性增长与战略新兴产业双轮驱动类个股，在当前偏弱行情中反弹持续性大。

　　其一，"出海"迎新征程 核电产业再获关注。继南非、泰国之后，核电"出海"又再添英国这个新的目标市场。据统计，未来6年，中国需要开工建设近40台核电机组，平均每年核准6台。在国内外市场空间广阔的背景下，核电板块有望长期受益于行业高景气。

　　其二，农机"十三五"规划初稿杀青。加速建设"小康社会"，扶贫脱困将是"十三五"规划的重要内容。农业机械化作为农业现代化的一个重要手段，行业在未来5年有望保持复合10%-15%增长，农机股成长性较确定，相关错杀或迎来新机遇。

　　综合来看，在反弹无量、个股普遍低迷下，我们应多看少动，把握市场最确定性的机会，这样才能在弱势行情中分得"一杯羹".因此对上面两大主线、且又有主力资金新进驻的个股，我们可重点观察，一见大盘企稳便可择机逢低布局。

短期市场仍将振荡反复

　　华泰证券分析师李文辉也认为，尽管在国家队护盘的背景下市场有所反弹，尽管市场涨停的个股大幅增加，但是如果没有成交量的配合，很难说市场能够走出投资者短线操作指数波段下行的趋势，市场也难以摆脱非涨停即跌停的大幅振荡特征。

　　申万宏源研报则称，3600点是行情的分水岭，如果跌破则面临创新低，如果守住，则能够保持3600-4000点箱体振荡。从目前情况看，市场已经缓过一口气，后续仍有继续向上反弹的动能。但是，上方阻力仍不可小视，投资者对当前的振荡行情要做好充分准备，操作上不能过度追涨，要适当反向操作。

　　申万宏源建议短期关注超跌股，中期选择基本面优秀的公司，重点关注各细分行业龙头，买入能穿越牛熊的品种；从资金面角度看，可以重点关注前期深跌过程中底部放量、回升有力的品种。

那A股走势会如何呢？

　　东北证券指出，“向上看，市场上行空间较小，4000点一线的压力较大。与此同时，管理层维稳股市的意向强烈，稳增长、促实体经济发展的政策有利于局部热点的活跃；向下看，3400点附近仍有一定的内在支撑动能。”

　　国信证券则判断，6-7两个月的连续下跌，跌幅加重，震幅很大，抵抗和逢低买盘的效用有限，市场极不稳定，8月份的运行依然承压。8月份震荡调整是大概率事件。未来运行的方式有两种：一种是低点逐步下移的下降通道运行；另一种是3400-4200点下跌中继续箱体震荡。技术指标弱势运行，尚未有结束信号。

　　在没有大行情的情况下，如何配置，可以关注哪些股呢？

　　海通证券表示，政策底已经出现，维稳仍在继续，市场底往往伴随着成交量的显著萎缩，最终成交量都萎缩到前期高点的30%-40%，目前仍可能进一步萎缩。风雨洗礼后，市场逻辑短期化、确定性，中期深挖转型成长股，配置业绩稳定的白马成长股，短期聚焦积极财政政策稳增长的主题，包括通州、城市管廊建设等。

　　东北证券建议投资者适宜以逸待劳、低仓位运行，不宜主动冒进、追涨出击。行业选择层面，建议配置上向防守倾斜，主要倾向于对医药、食品、农业等偏消费、防御型等板块的配置；同时，“十三五”规划中对新兴产业关注度明显提高，尽管创业板相对于主板的估值溢价仍处于偏高状态、其估值溢价未来整体仍有调整压力，但是环保、集成电路等细分行业仍具有较高的投资挖掘价值。

　　中信证券认为，市场预计将持续分化，建议把握结构性投资机会，从两条主线配置“中国特色”行业。一是新兴市场股市全线进入下行趋势，建议配置：与国际比较估值较低的板块个股，集中在家电、医药、传媒、计算机等行业；二是市场整体风险偏好保持低位，关注当前行业景气度高或近期有政策扶持的亮点行业，包括军工、农业、旅游等；主题投资重点关注西藏板块。