615家公司三季报净利润预增 三行业整体向好

　　截至9月22日，两市已有1029家上市公司披露了三季报预告。其中，近六成公司预计前三季度净利润将出现正增长。从行业来看，农林牧渔、轻工制造、电气设备等行业目前均有六成以上的公司预告净利润增速优于半年报，显示这些行业景气度明显回升。

中小板公司表现突出

　　截至9月22日，沪深两市有1029家上市公司预告了三季报业绩情况。其中，预增或扭亏的有615家，占比约59%；346家公司则预减或亏损。在业绩预增的公司中，以中小板公司居多，高达491家，占比达79%；其次是沪深主板，为68家。

　　具体来看，目前预增幅度较高的6家公司，均被中小板包揽，分别是牧原股份、顺荣三七、海翔药业、冠福股份、华英农业和荣盛石化，分别预增达110倍、107倍、61倍、50倍、33倍和17倍。顺荣三七、海翔药业、冠福股份这3家依靠重组大幅提升业绩；牧原股份、华英农业、荣盛石化这3家公司业绩大增，主要得益于主营业绩增长。

　　另一方面，三季报业绩预降幅度较大的前5家公司分别是西部材料、信隆实业、山西三维、黑牛食品和华联控股。其中，西部材料暂时成为“预降王”，前三季度净利降幅最大或达53142.12%。受市场环境不景气影响，产品收入和产品价格双双下降，且今年上半年没有钛锭国储项目收入，致使西部材料三季报净利润将首度出现亏损，最多亏损6800万元，而去年同期为盈利12.82万元。

　　不过，还有一部分业绩增幅较大的公司主要受益于非经常性损益。这从半年报之中可窥见端倪，半年报中两市一共有165家公司扣除非经常性损益后净利润为负。这些非经常性损益大部分缘自政府补助或者处置交易性金融资产取得的投资收益。如深圳惠程，三季报预告净利润增幅5倍，但其中包括了上半年通过处置交易性金融资产的收益逾8000万元。这笔收入使得公司半年期净利润同比大增12倍，若扣除非经常性损益之后，该上市公司净利润亏损逾4000万元。

三行业整体向好

　　在40家已披露三季报预告的农林牧渔上市公司中，有26家预计净利增速超出半年报，占比65%。牧原股份作为目前A股三季报的“预增王”，受益于猪肉价格上涨等，公司预计前三季度净利增长最多达110.13倍，其半年报净利增速为158.21%，有望成为农林牧渔行业内业绩提升最快的公司。

　　又如大康牧业，公司预计前三季度净利润最多增长180.3%。另外，农林牧渔板块目前有9家公司预计业绩翻倍，其中有5家公司均属畜禽养殖板块。

　　国泰君安分析师王乾表示，最新公布8月全国能繁母猪存栏环比下滑0.4%，同比下降14.3%，产能收缩仍在持续。本轮猪周期相比2010年-2011年周期，产能去化更为彻底、幅度更大，预计未来猪价高景气持续时间或更长，养殖龙头公司业绩存在持续超预期可能。从比价角度，目前肉禽价格仍处于低位，引种量受限效应将逐步显现，看好肉禽价格上涨弹性。

　　紧随农林牧渔的是轻工制造业，50家轻工制造行业公司中，有34家预告净利润增幅高于半年报，占比达到67%。如合兴包装，公司预计前三季报净利增幅可达到30%，而半年报净利增幅仅有1.28%，对比增速提升了近29个百分点。

　　华泰证券分析师陈羽锋认为，上半年，轻工行业指数大幅跑赢大盘，绝对收益和超额收益都非常明显。但从下半年开始，行业进入震荡下行期，预计下半年市场会在低位徘徊，行业整体大幅快速上涨现象或难以持续，板块和个股将逐步进入分化阶段。下半年轻工行业投资需要精选主题和个股，在一定安全边际的基础上追求弹性是首选思路，从收益风险比角度看，国企改革和“互联网+”主题是下半年轻工行业最佳投资选择。

　　可圈可点的行业还有电气设备，70家电气设备行业公司中，预计净利增速将高于中报的有45家，占比达64%。如明家科技，公司预计前三季度的净利增速为975.16%，其半年报净利增速为602.19%。再如丹普股份，公司上半年净利润增速是同比下滑57.16%，但公司预计三季度净利同比增长247.75%。整体上看，目前该板块内有18家公司预计三季报净利增速翻倍，占比约为26%。

　　民生证券分析师黄彤建议，下半年可重点关注有政策利好的板块：配电网、特高压和国企改革。保守估计2015年下半年，国家电网和南方电网将有三条特高压线路核准开工，2015年特高压总投资将在660亿元以上。

周期性行业不乐观

　　三季报业绩预降幅度较大的公司主要集中在钢铁、采掘、房地产等周期性强的行业。

　　以采掘行业为例，在目前已披露三季报业绩预告的21家公司中，有18家公司，即八成以上的公司业绩预计同比出现下降。再以化工行业为例，共有114家公司披露了业绩预告，其中有54家公司预计三季报净利增速较中报明显出现下降。

　　值得注意的是，房地产行业的景气度也有所回落。在半年报中，有一半以上的房地产公司净利润增速较一季度有所提升，但在目前已披露三季报业绩预告的29家公司，只有不到三成的公司预告三季报净利润增速快于半年报。

　　莫尼塔分析师秦勇在近期发布的报告中表示，周期性行业景气度重回跌势，资本市场波动逐渐影响实体经济。以房地产为例，股市、汇市和经济基本面预期的共振增加了开发商对楼市的担忧。