四季度行情可期 基金聚焦经济结构转型

　　10月份，市场告别三季度的低位徘徊，呈现震荡上行。虽然系统性机会并不明显，但市场热点纷呈，其中新能源汽车、大健康、二胎概念、军工等板块涨幅靠前。尤其在无风险利率持续下行、流动性较为充裕的市场环境中，业内人士认为，四季度收红是大概率事件，投资者可在此时点加大权益类基金的配置比例，而基金四季度的投资策略也可从刚刚公布的三季报中初见端倪。

　　对于四季度的A股市场，上投摩根转型动力的基金经理卢扬保持积极的态度。他表示，稳增长的政策基调以及宽松的货币政策基调没有变化，同时前期密集出台的稳增长措施开始逐步发挥效益，市场在经历大幅下跌之后，不少个股开始进入了合理的价值投资区间，四季度整体市场有望触底回升，走出窄幅波动向上的行情。在此背景之下，其将继续发挥机构投资者在价值投资方面的优势，去粗取精、去伪存真，在仓位可控的前提下，选择估值合理、符合国家经济结构转型以及消费升级方向的行业和个股买入并持有，同时适当加大受益于经济刺激政策的周期股的配置，力争为投资者带来更好的回报。

　　国企改革、军工重组等符合经济结构转型的领域，向来是资本市场追逐的热点。华商主题精选在三季报中指出，目前就新的投资方向来看，全球网络智能化的方向已经明确，中国的崛起也是大势所趋，中国老百姓的精神需求越来越大，这在不同层面上决定了未来产业发展和资源配置的大方向，未来的新蓝筹必然从这些领域中不断产生。今年以来国企改革整体上慢于预期，但这仍然是未来经济转型成功的关键战场，其中军工行业整体性从非市场化向市场化转向的过程将爆发出巨大的弹性，这也将是基金重点配置的方向。此外，基于全球智能化发展的人工智能、半导体等产业也将持续向好，与人的健康相关的生物医药以及传统中医药也可能成为今年的热点。在配置方向上，汇添富民营活力仍然坚持以经济转型作为未来中国的时代特征而布局，重点看好互联网对传统行业的渗透、工业4.0对传统制造业的改造等能够提高中国整体社会竞争力的行业，以及符合消费趋势、未来消费支出比例会持续提升的行业。

　　在后市的基金投资策略，上海证券建议投资者重点关注选股能力突出，波段操作能力强的混合型基金。进攻关注重仓计算机、军工、地产相关和汽车板块的基金，防御从估值策略出发关注重仓公用事业、金融服务、资源等低估值板块或食品饮料、医药卫生、餐饮旅游、信息服务等盈利稳定板块的基金。主题方面，关注国企改革、顺周期蓝筹、行业政策改善的消费主题以及具备选股能力的中小盘成长风格基金。