美联储加息之靴欲落地 对中国影响有几成？

　　美联储将于本月15日~16日召开今年最后一次货币政策会议，本周是美联储是否加息决议前的最后一周。近期，美联储主席耶伦更频频向公众暗示，美联储加息时机已到。12月2日，耶伦在华盛顿发表演讲时表示，美国经济已为加息做好准备，并提示推迟加息可能损害经济。12月4日的非农就业相关数据公布，美国11月新增就业人数21.1万人，高于预期的增加20万人，10月的数据上修为增加29.8万人。美国11月失业率稳定在5%,平均时薪则同比增长0.2%。数据明显好于预期，美国经济复苏强劲，12月加息已无悬念。

　　加息之争炒作已久，市场虽有情绪波动，但多数人已经麻木，越是这样越不能放松警惕。虽然目前资金面整体宽松，加息预期更是消化已久，但是我们不能轻视加息对我国经济各个层面的影响。

　　首先，加息对大宗商品会产生负面作用。所有的大宗商品都是以美元计价，美元指数上升，大宗商品的价格下行压力就会加剧，国内PPI数据刚刚公布，依然萎靡，石油加工和金属冶炼行业寒冬趋势无法改变，美元加息更是雪上加霜。

　　其次，美元加息会引发新兴市场资本外流，加强美国对国际资本的吸引力。目前新兴市场的增长速度放缓，通胀率相对较高，在此种情况下，美国市场对投资者的吸引力在增加。

　　第三，美元加息对我国股市短期内影响较小。中国金融市场相对封闭，资本实行管制，通过合法渠道的资金大幅流出可能性较小；另外，通过大宗、香港美国市场影响A股市场的可能性也不大，主要是大宗底部，股市不联动。

　　最后，对信用债的负面影响较大。信用债违约面临风险，很多企业还不上钱，现在违约还会造成银行的坏账率上升。12月7日，国内生铁生产商四川圣达未能按期兑付“12圣达债”本息，成为继上月山水水泥超短融违约后的又一起信用债违约事件。债市违约不断，严重影响相关基金收益。如山水水泥持有人之一富国新回报基金，由于持有该券比例较高，今年以来业绩垫底。所以，展恒基金特别提醒投资者无论是股基还是债基，其持有券种应该以中高等级信用债为主，如果某基金投资较多的低等级信用债，那么潜在风险会比较高，有可能后期会严重影响基金收益。展恒基金特别推荐华商收益增强A（630003，今年以来收益22.74%）和易方达安心回报（110027，今年以来收益27.90%）两只债基，历史业绩优秀，投资信用债以中高等级为主，潜在违约风险低，适合稳健型投资者。