公募百亿投资新三板定增 最爱金融先进制造和信息产业

　　中国基金报记者 姜隆

　　2016年一开年，A股市场便开启巨震模式，而全国中小企业股份转让系统（简称新三板）却有多项政策性利好尚未到来，引入公募基金入市成为众多期待之一，这一政策还写入了《证监会制定进一步推进新三板发展的若干意见》，该意见明确指出，要求大力发展多元化的机构投资者队伍，引入公募证券投资基金投资挂牌证券。

　　市场普遍认为，引入公募基金投资挂牌证券可有效提升新三板二级市场的流劝性、平衡新三板市场供求关系。同时也为保险资金、企业年金和社保资金等长期资金进入新三板市场奠定基础。

　　其实，目前公募基金公司已经通过基金专户和子公司进入新三板市场，从而正在为公募基金产品入市探索可行性方案和积累投资经验。中国基金报联合格上理财，通过东方财富(300059,股吧)Choice数据系统收集了2015年年度公募基金专户及子公司的相关投资数据，统计这些产品的投资风格和投资偏好，希望能为市场各方提供投资参考。

　　从数据整理的情况来看，目前仅能统计到公募基金专户及子公司参与挂牌企业定向增发的数据，基金公司专户产品都以基金公司的名义参与认购，没有具体的专户产品明细数据。从子公司的产品类型来看，包括通道类产品和自有产品。

　　投资新三板

　　定增超百亿

　　通过机构投资明细数据的统计显示，2015年里共计有232只基金公司子公司资产管理计划参与投资744次，涉及317家挂牌企业。共有19家基金公司旗下专户产品参与投资64次，涉及49家挂牌企业。从投资时间来看，主要集中在2015年的4月份到8月份之间。

　　数据显示，2015年全年，公募基金专户及子公司共计投资新三板定增10.25亿股，动用资金103.55亿元。从成交股份数量上看，2015年全年呈现“两头低中间高”的走势。一季度投资总量比较有限，到了4月份成交股份数量较3月份跳涨近6倍，5月份，成交股数创出全年最高点，达到2.57亿股，随后6、7月份有所回落，到了8月份成交股数再次反弹至1.63亿股，创出全年第二高点，到了9月份成交股份突然萎缩近70%，并在之后的两个月里稳定在这一水平，12月份时数量再次萎缩。从月成交金额上看，全年呈现“M”形走势，前三个月表现平稳，但已经呈现逐月放大的态势，到了4月份成交额同比跳涨近10倍，接近20亿元，随后有所回落，到了8月份，成交金额再次走强，并创出全年最高点，达到26.26亿元。而到了9月份成交额迅速萎缩到4.17亿元，11月份再次小幅度回升到8.12亿元，但是12月份又回落到前期水平。

　　格上理财研究员徐丽表示，从全年投资数据看，新三板投资一方面受到年初新三板大涨行情的影响，另一方面受到A股暴跌的影响。2015年3月份，新三板做市指数大涨，4月份公募基金投资总量大幅攀升，而做市指数见顶回落并进入5月的震荡整理期，此时，公募基金投资股份数量创出全年高点的同时动用的资金数量在下降，可见公募基金投资也受到新三板市场情绪的影响。自6月份A股股灾爆发之后，新三板投资先抑后扬，并在7月和8月飙升幅度较大，所动用的资金创出年度新高，这说明有资金借新三板市场避险。

　　2015年共有53家公募基金公司参与投资新三板挂牌企业。从总投资股份数量来看，九泰基金以1.55亿股排名第一，其次是嘉实基金(博客,微博)和南方基金，分别为8911万股和8831万股，另外，前海开源、财通基金、国寿安保基金、建信基金和宝盈基金的持有数量都在5000万到6000万股之间，红土创新基金和中信建投基金分列第9名和10名。从投资金额上看，九泰基金依旧遥遥领先，以21.72亿元再次成为年度投资状元，建信基金以9.62亿元排名第二，宝盈基金以8.36亿元排名第三。

　　徐丽表示，从上述公募基金排行榜中不难发现，数据排名与现实情况出入较大。从产品命名原则及抽样调查发现，这主要是受到通道业务的数据影响，一些新三板企业的巨额融资和私募基金的资金会借助公募基金专户及子公司的通道参与定向增发或直接投资新三板市场。但是受到数据统计的限制无法完全剔除通道业务的干扰。就以全年投资103.55亿元来看，相对新三板2015年全年融资近1200亿元来说，占比不足10%，相对专户及子公司的总规模来说，占比也是非常小的。例如，建信基金2015年专户及子公司总规模达1944亿元，新三板投资总额为9.62亿元，不足1%。

　　前五大行业

　　占总投资额近九成

　　从投资偏好上看，公募基金比较热衷于金融业，其次是制造业和信息产业，值得注意的是租赁行业进驻前五大行业之一，另外，房地产、医疗保健、能源、日常消费品、电信业务、公用事业和房地产行业都有所涉猎。

　　格上理财统计显示，按投资型分类，2015年基金公司投资新三板金额最多的前五大行业分别为金融业、信息技术、工业、非日常生活消费品和原材料。以管理型分类来看，投资新三板金额最多的前五大行业分别为金融业、制造业、信息传输、软件和信息技术服务业、文化体育和娱乐业、租赁和商务服务业。从数据上看，金融行业占比接近40%，其他4大行业投资占比接近50%，前五大行业占全年总投资额在90%左右。

　　从单笔投资金额上看，有16只产品单笔投资超过1亿元，涉及资金近40亿元，占全年投资总额近40%，涉及的行业分别为金融业、文化体育产业和交通运输业。其中大部分都投向了金融行业中的九鼎集团和中科招商。从产品对应的基金公司来看，九泰基金和建信资本两家公司共计5只产品参与投资九鼎集团近20亿元，以宝盈基金为主的7家基金公司的7只产品投资了中科招商近15亿元。中科沃土基金公司旗下产品投资了体育之窗。前海开源基金和宝盈基金旗下产品投资了恒大淘宝，南方基金旗下资产管理计划投资了海航冷链。

　　从产品参与的集中度上看，艾录股份是最受欢迎的个股，共计有17只产品参与该公司的投资，其他个股依次为富泰和、致生联发、赛特斯、凯路仕、璟泓科技、景津环保、金润科技、华灿电讯、汉博商业。

　　徐丽表示，从投资的个股及行业上看，比较符合新三板投资的主流趋势。今年1月份全国股转公司官方网站发布关于新三板市场交易质量的文章指出，制造业、信息传输、软件和信息技术服务业挂牌公司股票成交金额占比58.60%。这与上述数据所占比重基本相符。值得注意的是租赁行业成为前五主要投资领域之一，这一点值得市场重视，租赁行业介于金融行业及实体经济之间，相比于金融业来说，对实体企业的贡献更直接。

　　（格上理财研究员徐丽对本文有较大贡献）