股市机会不明如何配置基金 专家建议重点关注三类产品

　　今年上半年股市行情如火如荼，不少投资人赚得盆满钵满，但是随着6月底市场开始疾风骤雨式的调整，投资人真正明白什么是“吃了我的给我吐出来”，不但利润大幅缩水，有些甚至伤到了本金。面对起伏不定的市场，投资人可以选择什么产品？记者经过多方采访获悉，保本基金、货币基金和量化对冲基金等三个品种投资人可以重点考虑。

1.保本基金

　　“涨过、跌过”成为上半年收益的真实写照，如何为牛市中的收益加保险成为投资者当务之急。银河证券基金研究中心数据显示，截至7月27日，过去一月标准股票型基金、偏股混合基金平均跌幅分别达20.69%和20.39%，而保本基金平均跌幅为3.11%，较为抗跌，及时为投资者锁住了前期投资收益。本周的黑色星期一，上证综指暴跌8.48%的背景下，保本基金依然表现得很坚挺，跌幅最大的诺安鸿鑫保本也仅下跌1.78%，多数保本基金甚至逆市飘红，其中表现最好的金鹰元丰甚至上涨了0.87%。

　　长期业绩同样优秀，较早成立的南方避险增值保本基金，2012年以来年化收益17.5%，累计净值已经达到3.93元，跑赢同期上证指数1.56倍的涨幅 。

　　不过虽然同是保本基金，但由于管理人的水平的高低之分，有些品种如同“鸡肋”，如东吴保本、金元顺安保本收益和货基接近，流动性还低于货基，投资人要尽量避免。

　　投资建议：选择保本基金要遵循两个原则。原则一要看清保本周期，安排流动资金投资。保本基金必须持有到期。如果提前赎回则没有保本权益，且可能要支付极高的赎回费。其次买新不买旧、多数基金申购不保本，认购才保本。如果不是在募集期认购，而是在开放期申购，那么一般也没有保本权益。

2.货币基金

　　货币基金虽然收益不高，但是胜在稳定，今年6月份市场发生急跌之后，资金纷纷涌入避险。基金业协会公布的数据显示，截至6月底，全市场191只货币基金的总规模为2.41万亿元。

　　而7月以来，市场频频传出另有多只货币基金突破千亿规模的消息，如华宝添益至7月27日总份额达到12.29亿份，达到1229亿元，相比6月末的502亿元增长了一倍有余。券商推出的保证金账户管理产品的功效也如出一辙，如华泰证券的 “天天财”到6月末规模猛增至696亿元，刷新券商资管产品规模的新纪录。

　　投资建议：好买基金表示，对于许多场内投资者而言，当股市机会不明时，买入场内货基以增厚闲置资金收益；当股市良机再现时，卖出场内货基，即刻买入股票等其他交易品种，已经成为一种惯性的资金利用模式。不过货币基金以及券商保证金在不同渠道购买，会有不用的要求。如通过银行渠道购买的货币基金，虽然部分产品已经实现了T+0，但是也有产品需要T+1日才能赎回。此外就算是T+0到账，每日的赎回额度也是千差万别，据信息时报记者了解额度从5万到500万不等。

3.量化对冲基金

　　量化对冲类基金也是振荡市场的好帮手。统计显示，今年以来，A股市场共出现4次较大幅度的调整，分别是1月27日~2月6日，4月28日~5月7日，6月15日~7月8日，7月24日至昨日。四次调整中，沪指跌幅分别为9.08%、9.17%、32.11%和11.18%；而同期量化对冲基金整体的平均净值增长率为0.6%、-0.1%、0.34%和-0.18%。特别是上一波超过30%的调整中，市场上10只以获取绝对收益为目标的量化对冲基金仅4只下跌。

　　“在牛市进入后半程，特别是市场出现大幅振荡的时候，投资人普遍觉得获取绝对回报比追求高收益更加重要，而量化对冲基金正符合了投资人的这种避险需求。”一位资深基金研究员表示。

　　投资建议：按照目前对冲基金运作情况，公募类量化对冲产品采取比较保守的严格遵循量化模型的策略，年化收益率在10%～11%，也有少数品种收益率要高于这一水平。对于一些稳健型投资者可以密切关注这类基金布局机会，重点在于考察策略模型以及过往运作收益情况等，最好选择在对冲操作上有多年经验的基金经理管理的产品。如华宝兴业量化对冲A、工银绝对收益混合发起A等。