利空齐聚致股债汇齐跌 创下半年来最大单日跌幅

　　核心提示

　　受年底资金面变化、美联储或将加息等消息影响，昨日“黑色星期一”再度降临，上证综指失守3200点并创下半年来最大单日跌幅。“中小创”集体重挫，拖累深证成指和创业板指数分别录得逾4%和5%的较大跌幅。两市近200股跌停，仅百余股飘红。业内人士认为，多重利空短期可以消化，长期市场仍然向好。

　　市况直击 股民人均亏损近4万元

　　市场数据显示，沪深股指当日开盘时较为平稳，但随着交易时间推移，三大股指一路下行。截至收盘，上证综指报3152.97点，日跌幅2.47%；深证成指报10302.85点，日跌幅4.51%；创业板指数报1984.39点，跌5.50%。沪指单日跌幅创下近6个月最大，上一次的单日跌幅高位为6月13日的3.21%。而创业板指跌出了5月12日以来的最低收盘价。

　　沪深两市个股普跌，仅百余只交易品种上涨，跌停个股则接近200只。盘面上，除银行逆势飘红外，其余皆下跌，其中次新股指数大跌逾8%。

　　万得资讯数据显示，上周五收盘两市总市值56.66万亿，而昨日大跌后总市值54.82万亿，一天蒸发1.84万亿。截至12月2日A股持仓人数为4930万，按照1.84万亿蒸发市值计算，A股股民昨日人均亏损37551元。

　　与此同时，债市汇市也在当天录得不同程度的下跌。截至收盘，10年期国债期货主力合约T1703下跌1.05%，创该合约上市以来最大跌幅，5年期国债期货主力合约TF1703下跌0.48%。

　　汇市方面，中国外汇交易中心发布数据显示，12日人民币对美元中间价报6.9086，较前一交易日下跌114个基点，再度跌破6.9关口。截至当日16点30分，人民币对美元即期收盘价报6.9152。

　　大跌探因 多重利空共振冲击市场

　　年底资金开始紧张被认为是12日股债汇下跌的原因之一。上海银行间同业拆放利率显示，大部分利率呈现上涨态势。12日，3月期利率上涨1.12个基点，至3.1377%，已连续上涨38个交易日。

　　市场同时认为，流动性难再宽松预期对行情也产生了影响。央行本周一进行800亿元7天期逆回购、300亿元14天期逆回购、200亿元28天期逆回购。当日公开市场同时有1300亿元逆回购到期，当日无投放也无回笼资金。

　　“短期来看当前市场问题在于资金以及情绪面的压制。”某券商分析师认为，流动性压力一方面来源于通胀预期和无风险利率的抬升所引发的类紧缩效应，另一方面年末银行资金需求紧张、债市去杠杆以及限售股解禁高峰造成了资本市场局部“资金荒”。

　　“对险资举牌监管的加强，也引起市场反应，大小盘个股均出现调整。”前海开源基金首席经济学家杨德龙说，考虑到举牌概念股多数都是优质蓝筹股，调整之后可能吸引其他资金抄底，因此跌幅有限。

　　此外，市场认为近期IPO加速，年底解禁减持压力持续增加；美联储或将加息等信息，也在一定程度上加强了股市下行动力。美联储是否加息本周三将尘埃落定，虽然对加息已做了一年准备的A股，或将展开向上的变盘突破，但在加息之前，市场仍选择了快速“下蹲”。

　　“短期内需要时间消化多重利空，通过下跌，可以对前期行情作些修正，市场趋势仍然是向上的。”杨德龙认为，养老资金入市等长期资金入场，楼市、债市的资金有可能进入股市，中长期来看还是向好趋势。

　　焦点分析 险资概念股面临回调

　　“从政策监管层面来看，险资举牌趋势将被暂时中止。”西南证券分析师朱斌接受记者采访时表示，这与监管层的发话、对保险资金警示不无关系。最近保监会、证监会等管理层对于保险资金举牌上市公司的行为不断喊话并采取了实质性举动，未来的监管动作将进一步趋严，这使得近期推动市场上行的主动力暂时熄火。

　　国金证券在11月底的一份研报中认为，本轮A股市场反弹的核心逻辑是险资举牌，即险资“任性十足”大幅增持A股，使得二级市场呈现“净增持”局面。

　　财富证券首席分析师赵欢向记者指出，举牌险资以万能险和结构化杠杆产品为主要资金来源，原油投资存在长短期限错配和流动性风险，是未来监管的核心和重点。不论资金来源是否合理，险资将配合监管的态度，短期内再难上演大举举牌。因险资举牌而衍生出的相关概念股股价将面临回调压力。

　　“长远来看，监管层规范险资举牌和相关股票的短期波动对市场长期健康是有利的。”赵欢认为，本次监管的实质目的在于场内“去杠杆”，估值依旧偏高、杠杆资金偏好的中小创受到的监管压力将会更大，解禁高峰临近、IPO提速和基金回赎信心受挫等因素整体影响创业板走势，也将给A股12月行情增加更多的不确定性。

　　市场观点

　　中金公司： 警惕小盘股继续回调

　　中金则在12日的报告中指出，要警惕中小市值股份继续回调。该机构建议，再通胀是主旋律，投资者应短期防范成长股风险。操作上可以逢低吸纳前期涨幅不大的医药、军工，以及受益于再通胀的原材料、工业、金融等周期性板块。同时，要防范部分成长股短期的资金面风险，逢低吸纳估值已经合理的成长龙头。可关注的主题有国企改革、军工等。

　　海通证券： 中期维持震荡市判断

　　海通证券认为：①保险万能险业务和举牌行为的监管从严，影响短期入市资金和市场情绪。叠加短期数据偏弱、资金偏紧，市场短期处于震荡阶段的休整期，中期维持震荡市走向牛市的观点。②回顾历史，大盘价值、中小盘成长风格一年一变，短期看切换还需要蓄势，跟踪机构配置结构变化和一季报业绩。③短期韬光养晦，着眼中期运筹帷幄，国改主线最确定，短期关注油价上涨主题，中期关注一带一路、真成长。

　　申万宏源： 技术性调整已经展开

　　申万宏源分析认为，从技术面看，此前上证指数周K线七连阳，带动周线级别的技术指标纷纷高度钝化，且留下三个跳空缺口，随着前周股指冲高回落以及上周跳空向下，基本确认技术性调整已经展开。调整时间需要持续3周左右，即到年底前后。从幅度推测，由于本轮反弹超七成个股没有财富效应，抛压有限加上投资者心态较为稳定，因此下跌的幅度应该不大。如参考技术形态，3148点第二个跳空缺口处有较强支撑。

　　（综合新华社，新浪网，全景网等报道）