近期人民币贬值趋缓 航空、钢铁等行业有望获价值重估

­　　1月16日，人民币对美元汇率中间价、即期汇价双双温和反弹，即期汇价继续运行在6.90整数关口附近。

­　　美元指数上周五进一步跌至近五周收盘新低，并创下2016年11月初美国大选以来的最大单周跌幅。对此，外汇交易商富拓表示，目前美元仍处于去年12月中旬以来的调整行情中，最大的利空来自于特朗普政策前景的不确定性，引发美元多头开始结清特朗普胜选后建立的多头头寸。从头寸方面来看，目前美元多头仍处于一年高位，暗示仍有调整的空间和风险。

­　　分析人士表示，春节前人民币对美元汇率整体预计仍将以大体持稳的运行格局为主，如果短期内美元指数继续出现偏弱修整，人民币汇率可能还将继续温和走强。

­　　招商证券分析师张延兵认为，近期人民币的意外升值，贬值预期下降，航空、海运、钢铁、石化等行业将受益。近期的人民币升值削弱了贬值预期，已经包含较大贬值预期的资产价格有望获得重估。外币负债规模较大的行业有望获得价值重估，如航空、海运等；原材料进口规模较大的行业将受益于成本下降，如石油、钢铁等。

­　　张延兵表示，考虑到汇率波动性远远小于商品价格波动，所以外币负债价值重估行业的敏感性较高，而原材料进口行业的敏感性较低。可关注外币净负债/总市值较高的航空、海运、钢铁等行业。