无惧央行暂停逆回购 国债期货早盘低开高走

­　　国债期货早盘低开高走，截至发稿为止，10年期主力合约T1706张0.31%；5年期主力合约TF1706张0.13%。

­　　市场方面，央行连续两日暂停公开市场逆回购操作。央行表示，随着现金逐渐回笼，目前银行体系流动性总量处于较高水平。

­　　春节后现金回笼，成为央行公开市场操作继续暂停的主要原因。据兴业研究预计，2017年2月份月末时点的超储率其实并不算低、资金面整体压力不大。在最有可能的情形下，2017年2月底超储资金和库存现金较1月底的增加量约为5690亿元，超储率上升0.42%，约在1.45%左右。

­　　“但在央行货币政策边际趋紧、去杠杆挤泡沫进程未停歇的背景下，特别是宏观经济短期内制约流动性放松的环境下，2月份某些时点流动性压力并不小。”兴业研究指出，特别是元宵节之后的2月中下旬，面对巨额资金到期回笼，流动性压力不可小觑，机构应时刻保持警惕。