沪指盘初跌逾1%失守3350点 创业板盘中大跌近2%

­　　沪深两市20日早盘低开低走，三大股指盘初全线跳水。截至发稿，沪指大跌逾1%，失守3350点；深成指跌1.8%，创业板指跌近2%。盘面上看，两市板块多数下挫，白酒、石油、仓储物流、通信设备等跌幅居前，钢铁、保险、钢铁、化工、煤炭、有色等板块均走低。

­　　中金认为，当前市场的整固依然是良性的，在防范短线风险之后，股市中期趋势仍将积极，源于：（1）债市调整对股市不会造成趋势性影响。目前长端收益率快速上升，但短端收益率上升不多，导致收益率陡峭化，是增长复苏、通胀预期回升的表现。这与单纯流动性偏紧造成的债市收益率上扬有明显的区别。从影响上看，尽管收益率曲线陡峭化对股市不构成直接的利好，但也不应简单解读为利空；（2）周末重磅文件出台，中长期对市场均有积极意义。周末出台了两份重要文件，一个是央行联合三会及外管局发布的资管监管征求意见稿，另一个是国务院发布的《划转部分国有资本充实社保基金实施方案》。资管监管征求意见稿是十九大之后金融行业最重要，也是市场关注度较高的文件之一，从内容上看在产品销售、信息披露、托管、资金池、刚性兑付、分级产品等方面做了规范性的安排，基本符合市场预期，且由于引入过渡期，短期对股市影响相对有限，中长期有利于市场稳定。国资划转社保经过几年酝酿也终于落地。如果实施得力，将切实起到充实社保的作用，并有助于推进国企股权多元化、完善公司治理，同时也为资本市场引入长期投资者；（3）优质公司下跌提供买入机会。

­　　华泰证券认为，资管新规落地对A股市场短期影响有限。利率水平短期难下，当前仍是在震荡中坚守盈利主线，以龙为首。申万宏源亦认为，长期而言，规范资管业有助于股票市场的健康发展，降低系统性风险。强调打破刚兑，鼓励净值型理财产品，随着无风险收益率的下行，未来权益配置会有所提升，长期也是有利股票市场的；对于权益市场杠杆加强限制；持股集中度要求提升将降低资管产品流动性风险，同时也有助于降低市场的波动性，助力股票市场长期健康发展。指数可能短期调整，但下行空间有限。

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