大盘延续跌势 创业板率先反弹

­　　昨日A股延续前一交易日跌势。上证综指高开低走，下行逼近3300点整数位，与深证成指同步录得1%以上的跌幅。创业板指数率先反弹，涨幅超过1%。

­　　受隔夜美股强劲反弹带动，当日上证综指以3412.74点大幅高开，早盘摸高3425.54点，随后快速回落，逼近3300点整数位，尾盘收报3309.26点，较前一交易日跌1.82%。深证成指收报10246.97点，跌幅也达到了1.26%。前一交易日重挫逾5%的创业板指数昨日则率先反弹，涨1.14%。中小板指数跌0.79%。

­　　沪深两市超过2100只交易品种收涨，远多于下跌数量。不计算ST个股和未股改股，两市40多只个股涨停。大部分行业板块上涨，前一交易日相对抗跌的银行板块跌幅领先。与前一交易日近5600亿元的总量相比，当日沪深两市成交有所萎缩，合计不足5300亿元。

­　　机构观点

­　　财通证券：A股无需过度悲观，近期的下跌可分为两个阶段，上周的调整更多的是因为国内监管政策逐步进入实质性去杠杆阶段，对于市场产生较大影响所致。本周两个交易日的调整则主要受美股大跌的冲击，市场短期可能还会经历恐慌下的震荡调整。后续看，一方面，中国和美国在经济周期中所处的位置并不相同，2018年外需对我国的正反馈机制固然会有所减弱，但我国自身需求还是具有相当的韧性的。市场角度，A股整体也并未像美股一样积累多年涨幅，龙头指数估值明显低于美股。

­　　长城证券：随着A股国际化的脚步逐渐加快，海外恐慌情绪的传导对A股也产生了一定的影响。在风险偏好方面，资金或许会更加谨慎；但从经济基本面、流动性方面来看，近期未出现重大催化剂。A股估值仍处于历史中位数，相对于美股估值而言仍处于较低位置。

­　　近期A股调整主要源于前期持续上涨之后，多项因素共同导致恐慌情绪被扩大，包括业绩预告“爆雷”、信托降杠杆传言、高比例股票质押平仓担忧以及美股下跌的蔓延效应等。展望后市，年初信贷超预期投放、宏观经济韧性无法证伪、流动性边际宽松等因素均对市场构成支撑，未来市场并不悲观，春季行情并未结束只是短期休整，随着相关情绪因素逐渐消化，A股市场有望再次出发。（新华晚综）