王涵：人民币不存在大幅下跌风险

­　　1月我国官方外汇储备29982亿美元，略超市场预期的30035亿美元，为2011年3月以来的最低值。

­　　兴业证券王涵认为，外储下降的超预期，反映外管局并不特别看重“整数关口”。虽然1月份外储下降有限且实际降幅并不太大，但仍然超过市场的预期，这可能是由于市场对3万亿外储的“整数关口”预期较高。而从外管局答记者问所强调的“在复杂多变的内外部经济金融环境下，储备规模上下波动是正常的，无须特别看重所谓的“整数关口”来看，官方并不拘泥于“整数关口”的心理预期，对于全球最高水平的外储规模并不担忧，对于稳定外储规模的信心仍然充足。

­　　近期人民币交易量大幅下降，对2017年汇率和资本外流不必过于担心。近期在岸人民币交易量出现大幅下降，即使考虑季节性因素降幅也快于去年春节期间，这可能也反应了人民币贬值预期的下降，以及岁末年初后资金外流压力的减退。人民币并不存在大幅下跌和资金大规模外流的风险，且美元也缺乏大幅走强的基础。