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方大炭素:今年净利不可能达到70亿

2017-08-02 10:01 来源: 证券时报 分享到:

­  在股价上涨被特停之后,近期市场大龙头方大炭素(600516)近日回复了上交所问询函,回答了市场关注的热点问题,比如7月份的净利润为4.3亿元,而不是分析师称的5亿元。若市场价格不变,预计2017年下半年公司主营业务收入同比增加约48亿元。方大炭素还称目前没有扩产计划。

­  石墨电极价格翻倍

­  方大炭素主营石墨电极及炭素制品生产与销售,上游原料主要为针状焦、煅后焦、煤沥青等,产品下游主要为钢铁及磷化工等行业,上下游业务未发生重大变化。

­  变化主要产生在供需上面。

­  从供给端看,前几年,因炭素产品市场需求低迷及环保政策的影响,国内炭素行业内停产、减产的企业数量增多,行业内产能利用率降低,产品供给减少。从需求端看,方大炭素产品主要用于电弧炉炼钢,受国家淘汰落后产能、取缔“地条钢”影响,钢材价格上涨,电炉炼钢的比例出现恢复性增长,使得炼钢用石墨电极需求量出现增长,致使石墨电极供需格局较以往年度发生变化,产品价格走高。今年以来,石墨电极产品出现上涨,尤其近期涨幅较大,从6月份的3.6万元/吨左右上涨到7月份的7.8万元/吨。

­  方大炭素称,目前的石墨电极价格是短期的市场行为,不代表市场价格的长期水平,预计长期将难以维持。

­  方大炭素目前石墨电极年产能为16.5万吨,较上一年度没有发生重大变化,预计本年度内,公司产能不可能发生重大变化。原因是受石墨电极价格上涨的影响,炭素行业内部分企业开始复产,吉林炭素、开封炭素等国内知名炭素企业正常生产,部分企业正在复产,产品供给逐步增加。随着电弧炉炼钢企业增加数量趋于稳定,石墨电极的需求将处在一个稳定的水平。按照市场经济规律,供给和需求逐步趋于平衡状态。

­  估计让不少投资者有点失望的,是方大炭素没有扩产计划。方大炭素称公司产能利用已经饱和,短期内无扩产计划,同行业企业在加速复产,石墨电极价格及下游市场能否维持现有水平,存在不确定性。

­  按照2017年下半年预计产量,以2017年7月的石墨电极价格估算,假设石墨电极产品价格可以维持目前水平,预计2017年下半年公司主营业务收入同比增加约48亿元。但如果石墨电极价格回落到上年水平,预计2017年公司主营业务收入将增加约8亿元。

­  方大炭素针状焦方面,方大喜科墨(江苏)针状焦科技有限公司针状焦年产能6万吨,预计2017年下半年产量为7600吨,主要原因是公司刚刚投产,生产设备逐步调试正常后,才能达产。按照下半年预计产量7600吨和当前售价约1500美元/吨计算,预计增加营业收入约6616万元,对公司业绩实际影响较小。

­  澄清市场传闻

­  引起方大炭素股价大涨的短期消息,是有分析师称“7月份公司净利润预计达到5亿元左右”,年化净利润可以达到70亿元。

­  方大炭素称,此数据与事实不符,近日经财务部门测算(未经审计),7月份净利润预计在4.3亿元左右。根据现有产能和目前产品市场价格计算,公司2017年净利润不可能达到70亿元。但鉴于现在市场价格的变化,公司净利润具体数据难以测算。随着市场变化,公司产品和原材料价格随时出现上涨和下降,公司业绩随时出现波动。

­  需要注意的是,调研机构称的年化70亿元净利润并非指2017年,方大炭素回应称2017年达不到这个利润水平。

­  研究机构所称“高利润大概率持续到明年3月”,方大炭素称此结论缺乏事实依据,公司产品价格受多方面因素影响,同行业企业复产加速、钢铁行业盈利下降等均会影响公司业绩。

­  7月28日方大炭素股票收盘价格为30.89元/股,与2016年12月30日收盘价格9.26元/股相比,涨幅约为2.3倍;静态市盈率为772.25,动态市盈率为180.43,市净率为9.61,目前股票价格及相关指标均处于历史高位,市盈率等指标均高于同类上市公司水平。

­  方大炭素7月21日在办公楼五楼会议室接受了8家机构的调研,方大炭素称调研机构参观了公司生产经营现场,并咨询了国内炭素行业目前的产能情况、原料针状焦供给、石墨电极市场现状等,公司已将调研机构及其人员信息报送上交所。

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