商品期货全面大涨 11品种涨停

　　商品期货昨日继续大涨，盘面呈火烧燎原之势，黑色系、农产品、化工集体暴涨，带动有色全线上扬，集体开花，进入多头的狂欢盛宴，长达五年的商品期货熊市，让憋屈的多头终于有了疯狂宣泄的机会，几乎是一发不可收，文华商品指数暴涨3.7%，创9个月新高，盘中多达14个品种涨停。

　　截至4月21日收盘，沥青、铁矿石、鸡蛋、燃料油、PTA、菜粕、豆粕、淀粉、PVC、玉米、籼稻收盘涨停，螺纹钢收盘大涨7.38%，棉花上涨6.46%。仅仅螺纹钢期货主力合约，昨日成交金额就高达6056亿元，超过沪深两市总成交额5420亿元。

　　空头噩梦难醒 天天跳空高开

　　近期的期货市场，对持有大量空单投资者来说可谓是一场噩梦。所有的期货产品都在不停地上涨，根本就没有回调。周三红彤彤的期货盘面简直让刘先生崩溃。“我做空沥青，1945元/吨的成本，但还是亏了不少。3月之前我对市场的节奏认识还是比较清晰的，从4月份开始摸不着市场的逻辑了。”他说。

　　周四日盘期货多头没有丝毫放松的迹象，几乎全部商品都快速上涨。资金的热钱就像贪婪的巨蟒，吞噬一切没有涨停的产品。刘先生做空的沥青也直接封死涨停板。

　　从业现货多年的胡总对记者表示，这样的情况多年未见，实在太疯狂了。

　　热钱根本不看现货市场价格，直接奔向热门品种不断地扫货扫货再扫货。本来商品基本面并没有这么强，但是禁不住钱太多。

　　“有钱人，真太任性。”胡总抱怨道。胡总认为，此轮上涨的根本原因就是资本追求资产。市场上资产荒非常严重，钱不知道往哪儿去，只好流向商品市场。胡总说：“这些人宁买铁矿石，也不买股票。钱在不断地流入，价格也就涨上去了。”

　　沙钢大涨550元 螺纹钢站上3000元

　　建筑钢龙头企业沙钢刚刚出台4月中旬价格，许多品种大涨550元/吨，至每吨3000元以上，涨幅21%。这一幅度远超最近每旬一吨50-100元的涨幅。

　　高线、盘螺、螺纹每吨均涨550元，分别涨至3130元、3140元、3060元。这是建筑钢一年多来首次站上3000元。本轮反弹，建筑钢累计涨幅已达81%。

　　兴业证券分析称，这一轮钢价已上涨了超50%，持续上涨的主要原因之一来自供给端迟迟没有放量，这一点是显著超出市场预期的。而供给端之所以迟迟没有放量，主要是因为资金面紧张、一朝被蛇咬十年怕井绳等多方面因素。

　　银行严令禁止向钢企新增贷款，社会资金也不敢把钱投到钢企，最终使得很多已经停产的钢企眼睁睁地看着行情好转却没有资金复产。但是随着钢价的持续上涨，吨钢毛利不断攀升，钢企盈利面持续扩大。以螺纹钢为例，螺纹钢的成本在2000-2200元/吨，而目前螺纹钢的毛利已经可以达到20%。

　　兴业证券认为，6月钢材下游进入淡季，库存有所增加，价格降低。随着产能利用率的不断提高，预计今年5月下旬或者6月份库存量开始回升，随后钢材价格会达到一个阶段性高点。之后由于供需反转，叠加上前期钢价上涨幅度较大，钢材价格会有一个回调，这一次回调的力度可能较大。而在6月回调之后，预计秋季仍有一波行情。秋季行情预计从9月份开始，持续到11月份。

　　是谁击溃了农产品空头？

　　饲料板块方面，临储扩容刺激华北玉米倒流东北，粮源消耗有望持续，超跌价格开启反弹行情；豆粕、菜粕方面，前日在期货市场热烈的多头氛围中，国内菜粕现货报价普遍上调，现货行情走势坚挺。豆粕现货也强势上涨，前日整体涨价幅度在70-80元/吨。

　　国际市场上，资金也展开了对农产品的追捧，美豆期价急升至9个月高位。

　　美国商品期货交易委员会（CFTC）发布的报告显示，截至2016年4月12日的过去一周，投机基金在芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货以及期权部位持有净多单100216手，创下2014年6月初以来的净多单高点。截至本周二，4月份以来，芝加哥CBOT豆粕、大豆和玉米主力合约分别上涨 9%、5.5%和8.2%，纽约ICE棉花主力合约上涨5.6%。

　　中信期货在4月17日公布的策略周报中指出，当前中美两国从宏观环境来看均处于通胀水平逐步反弹时期，中国更是出现“类滞胀”情况，而从历史情况来看，商品往往在低增速高通胀时期表现良好。总的来说，由于跟CPI计算直接相关，能源类商品和农牧类商品与通胀呈现较高的相关性。由于能源类商品具备难以储存的特性，在超预期高通胀时期其滚动收益更为突出；而近期农产品与超预期通胀相关性上行的主要原因是极端天气及需求强劲而导致的供需趋紧，农产品对超预期通胀也较为敏感。目前国内的黑色、化工等板块已经出现较大幅度上涨，在滞胀环境下的超预期通胀将会逐步推升农产品价格。 （新财）