国债期货陷回调 机构称调整有望进入尾声

­　　今日早盘，国债期货普遍高开，截至午间收盘，多数品种现上涨。

­　　十年期国债期货一度涨0.1%，触及10日均线与30日均线后小幅回落，最终收跌0.02%，结束两连阳。

­　　对于后市，不少机构认为，调整有望步入尾声。

­　　国信证券认为，最近两周以来市场的调包括几方面的原因：一是技术性的调整，前期迅速的上涨之后的回调;二是由于央行重启十四天逆回购引发的对于货币政策取向和去杠杆的担忧;三是由于近期高频生产数据如发电用煤量、乘用车房地产销量的回升，和七月企业利润的好转，前期对于经济特别悲观的预期有所修正。

­　　上述三个方面原因中，技术性调整是市场运行自发的不必畏惧；央行重启十四天逆回购我们一直认为只是多一种提供流动性提供的方式和渠道，并不存在所谓的温和去杠杆的意图;而第三点是我们关注的。更直接的观察经济活动对资金的需求的社会融资规模增速仍是处于下降中，伴随着二线城市地产调控政策的依次展开，预计前期唯一支撑信用扩张的力量—私人部门信贷也会出现萎缩，“紧信用”格局将进一步延续深化，利率下行空间依然存在。

­　　国泰君安徐寒飞认为，从近期10年国债和国开活跃券表现来看，此波调整幅度已经接近20bp，短期调整接近尾声。基本面数据的小幅反向波动，对债券市场来说，从第二层思维角度来看反而是利好，经历了前期调整的债券牛市将重新进入上涨趋势。