短期市场波动缩小 材期货将以偏弱整理走势为主

­　　上周螺纹钢期货大幅暴跌，11月11日夜盘商品市场出现巨震，短短几分钟内多个品种由涨停砸到跌停，前期持续强势的黑色商品也纷纷大幅下跌。业内人士表示，黑色商品价格暴跌的主要原因，一是前期价格上涨过快过猛，暴涨后存在调整要求；二是价格暴涨引发监管及政策风险加大，获利盘加速出逃。随着避险资金已逐步撤离商品期货，短期市场价格波动幅度或将缩小，预计钢材期货将以偏弱整理走势为主。

­　　上周钢材现货、期货均大幅下跌，北方地区大范围发布重污染天气预警，不少钢铁企业停产。钢铁现货交易平台——西本新干线综合库存监测数据显示，上周全国35个主要市场螺纹钢库存量为387.4万吨，减少4.2万吨，降幅为1.07%；线材库存量为84.9万吨，增加2.3万吨，增幅为2.78%。而从全国线材、螺纹钢、热轧板卷、冷轧板卷、中厚板五大品种库总量来看，全国综合库存总量为848.1万吨，较前一周减少2.8万吨，降幅为0.33%。

­　　西本新干线高级研究员邱跃成表示，总体来看，全国钢材市场库存连续第六周下降，不过上周库存量降幅几近停滞，部分品种库存量还出现回升，目前的库存水平较去年同期降低8.64%。价格大跌引发终端观望加剧，南方阴雨天气影响工程施工，北方多地因雾霾天气发布重污染橙色预警工地停工，市场整体成交低迷，库存继续下降困难。

­　　近期京津冀及周边出现大范围雾霾天气，截至11月18日14时，区域内共30个城市空气质量达到重度及以上污染，其中太原、临汾、石家庄、开封、安阳、邢台等城市空气质量达到严重污染。西本新干线最新的研究报告称，近期产钢大省河北、河南、山西多家钢铁企业均受环保治理影响停产、限产，后期国内粗钢产量仍将呈下降趋势，对钢价整体走势将形成一定提振。

­　　11月21日，华东地区主导钢厂沙钢出台11月下旬出厂价格，对螺纹、线材、盘螺出厂价格均维持不变，对在11月30日前完成11月份全月核定计划量的经销商，针对11月2期螺纹钢实际提货量进行奖励150元/吨。

­　　邱跃成表示，尽管目前的市场价格与钢厂价格已大幅倒挂，但主导钢厂沙钢出厂价格依然维持坚挺，显示钢厂对后市行情依然看好的信心。上周国内钢价大幅下跌，但钢企成本依然处在上升的趋势，上周西本钢材指数下跌120元/吨，同期成本指数却上涨34元/吨，目前国内螺纹钢生产企业平均毛利为-51元/吨，多数钢企已转入大幅亏损。在当前钢铁企业原料库存处于低位，原料库存及补库成本不断抬升的情况下，一旦钢价下跌，钢铁企业亏损将会快速扩大，有可能引起新一轮的钢厂减产，从而将抑制钢价的下跌空间。

­　　业内人士认为，国内钢价在前两周经历暴涨暴跌的过山车行情，前期累积的风险泡沫逐步释放，市场心态趋于谨慎。考虑到当前环保治理力度加强将抑制钢企生产，成本高位对钢价支撑力度依然较强，预计国内钢价继续调整空间不大。