国债期货暴跌 创本轮调整最大跌幅

­　　国债期货29日出现暴跌。受到银行间市场资金价格高企以及信用债违约等因素影响，市场流动性趋紧。国债期货今日一开盘便凸显颓势，午盘后，跌幅有所扩大。截至收盘，十年期国债期货主力合约T1703大跌0.71%至98.930，创下今年以来最大单日跌幅。

­　　国金证券分析师徐阳认为，资金面的持续收紧，叠加情绪上的放大，或是造成国债期货大跌的主因。

­　　首先，资金面紧张通过多个方面显现。今日，7天期同业存款利率升至3.05%的半年高点，交易所国债回购利率GC007连续上涨至3.265%的高点（盘中最高涨至4.5%），央行公开市场逆回购连续四日净回笼，资金紧张迹象明显。

­　　其次，市场情绪转向悲观和期货的杠杆效应放大了国债期货的跌幅。在全球再通胀预期逐渐升温，货币政策边际收紧可能性上升的背景下，中国投资者对国债的中期乐观情绪也有所转变，这种情绪在资金面紧张的持续发酵下被动强化，结合国债期货的高杠杆效应，令国债期货今日大幅下跌。

­　　九州证券首席经济学家邓海清表示，海外因素只是中国债市调整的加速器，中国债市调整的根源在于中国央行态度的变化。对于债券市场而言，在银行负债成本系统性提高之后，银行委外将从货币基金开始收缩，并将逐步扩展到收缩债券类委外产品，委外的“加杠杆、加久期、降资质”模式难以为继，并引发更为广泛的去杠杆，债券市场的长期调整难以避免，2017年十年期国债收益率中枢将在3.1%。（记者 孙忠）