国债期货料保持弱势震荡

­　　周一（12月5日），国债期货延续弱势震荡，截至收盘，10年期国债期货主力合约T1703收跌0.25%，5年期国债期货主力合约TF1703也下跌0.12%。市场人士指出，尽管周初流动性有所好转，但年末资金面收紧隐忧仍存，且经济基本面持续企稳，短期货币政策难松，当前整体环境仍利空债券市场，预计期债短期内也将保持弱势震荡。

­　　期债冲高回落

­　　受周一资金面有所好转提振，昨日国债期货市场早盘明显反弹，然由于市场对流动性隐忧犹存等因素，期债尾盘急跌并最终收绿。从盘面上看，昨日早盘国债期货出现暂时企稳迹象，10年期国债期货主力合约T1703一度升至98.395元，然而好景不长，午后市场开始震荡走跌，尾盘更遭遇急跌，T1703跌幅一度扩大至0.27%，最终收报97.98元，跌0.245元或0.25%，成交30794手；5年期国债期货主力合约TF1703收报99.6150元，跌0.12元或0.12%，成交8225手。

­　　二级市场上，昨日10年期国债活跃券160017买价收益率涨4个基点报3.0550%；10年期国开新券160210收益率涨2.75个基点报3.3975%。

­　　短期料弱势震荡

­　　分析人士指出，即便短期资金面有所好转，资本外流和人民币汇率贬值压力仍大、年末效应即将显现等因素综合影响下，市场对后续流动性表现并不乐观，整体来看，目前宏观基本面与资金面对国债期货继续构成压力，但连续大幅调整后下方空间不大，短期市场料保持弱势震荡。

­　　广发期货在最新研报中指出，临近年末，市场资金需求增加，叠加资本外流的压力，央行有限的净投放恐难改资金面偏紧的局面。同时，从一级市场国债和金融债偏低的投标倍数可以看出，当前市场情绪较为谨慎，配置力量较弱。受这些利空因素的影响，国债期货或继续承压下行，建议投资者保持谨慎，可维持空单持有。

­　　“全球通胀预期抬头且12月美联储加息预期进一步升温，资本外流和人民币汇率贬值压力加大，叠加国内房地产市场调控，政策重点亦转向抑制资产泡沫，短期货币政策难松，利空期债，预计期债弱势或将延续。”信达期货称。

­　　中信建投期货同时表示，近期商品价格大涨、通胀短期回升、地产调控、人民币贬值和金融去杠杆的背景下，央行货币政策始终保持紧平衡，仅通过逆回购和MLF投放资金，且投放期限拉长、投放利率抬升，短期内货币利率难以下行。预计十年期国债将会在3%的利率水平调整，调整或将持续到明年1月份。建议短期内以观望为主。