制造业景气度下行 机构预测8月PPI将重现跌势

　　8月官方、汇丰制造业PMI齐跌，显示稳增长政策效应减弱，经济增长动能再次放缓。而受益于政策托底连升4个月的PPI，或将重现跌势，部分机构预测8月PPI下滑至-1.2%左右。

　　光大证券(601788,股吧)首席经济学家徐高表示，从今年4月以来，PPI同比连续回升，归功于去年二季度生产资料价格下跌留下的低基数，但同样也反映了今年稳增长政策下二季度经济增长小幅回暖。而随着经济增长势头在三季度重新回落，生产资料价格预计也会重现跌势。

　　徐高预测8月份PPI同比将从7月-0.9%下滑至-1.2%，并在9月进一步小幅下滑。考虑到PPI的这一弱势，全年PPI预测从此前的-1.0%下调至-1.2%。

　　昨日官方公布的制造业PMI跌至50.3，大幅低于51.5的市场预期，而产出、新订单和新出口订单均有所回落，显示制造业景气度下行。此外生产端需求减弱抑制企业原料采购热情，原材料库存大幅下行，跌破50的荣枯平衡线，采购指数、原料购进价格和进口指数分别下降1.1、1.2和0.8个百分点。

　　申万证券首席宏观分析师李慧勇认为，8月经济增长动能偏弱，导致工业品出厂价格涨幅有所回落，这将带动8月PPI再次拐头向下。其预测8月PPI为-1.2%，比上月回落0.3个百分点。

　　中国物流与采购联合会提供的最新数据也显示，8月份受淡季行情影响，生产资料市场需求未有明显改善，市场价格降幅有所扩大。当月环比下降0.79%，降幅较上月扩大0.31个百分点；同比下降2.99%，降幅较上月扩大1.32个百分点。黑色金属、煤炭和建材类产品价格继续下降，其中原煤降幅较大，超过4个百分点，成品油和化工产品价格转升为降。

　　海通证券(600837,股吧)宏观分析师姜超的分析则更为悲观，他表示，8月钢价再创新低，油价也大幅下调，将导致8月PPI同比降幅扩大至1.4%。其更预测9月PPI同比降幅扩大至1.8%，PPI 将连续两月大幅下滑，经济下行风险再现。