券商股爆发后大盘大概率走高 4大数据前瞻6月行情

­　　月末惊现大阳线！4大数据带你前瞻6月行情

­　　暴涨后A股怎么走？券商股爆发后大盘走高概率80%

­　　沉默中，A股迎来了突然的爆发，长达一个月的反复纠缠之后，A股“变盘大计”终于在五月的最后一个交易日成功实施了。券商中国近日连续成功推出市场报道，先是5月29日推出《港股已经悄悄六连阳，A股，都在等你燃起一把火》，5月30日则推出《外资已经开始补充弹药备战MSCI，A股的这把火是不是要着了》，以数据说话，对A股的大涨得出了前瞻性判断。

­　　周二盘中亮点多多，券商板块当仁不让成为带头大哥，7只券商股涨停；贵州茅台股价创下历史新高；创业板更是强势复苏；沪指终于站上2900点；两市成交量明显放大……

­　　不过，周二IF1606合约出现令人惊魂的一幕，大约700张空单合约瞬间将合约砸至跌停，后又快速拉起。

­　　暴涨后A股怎么走

­　　周二A股收到近百点长阳，是反转还是反弹，是投资者心中最大的疑问。与其翻看分析师研报，或许历史数据最为客观。

­　　周二上证综指录得3.34%涨幅，而上证综指涨幅超过3%且交易量大大突破前日后，指数后期如何表现？安信策略给出了统计：

­　　券商股暴涨是周二最大的看点，券商中国记者统计了自2014年年底至今券商股大涨后A股的走势情况，数据显示，券商股爆发后，沪指后市出现反弹的概率较大。若除去去年“股灾”特殊时期，券商股暴涨后大盘走高的概率接近80%。

­　　周二另一数据也较为扎眼，创业板成交量彻底爆发，较昨日暴增96.02%。我们再次来看历史数据，自去年开始，创业板成交量较前一日增幅在35%以上的共有9次，除去去年“股灾”特殊时期的一次共有8次历史数据。数据显示，后5个交易日、10个交易日、20个交易日创业板指走高的概率分别是100%、87.5%、87.5%。

­　　券商股成A股暴涨主力军

­　　周二券商板块王者归来，全线上涨，让沉寂许久的A股顿时生机焕然。那么，券商股究竟为何集体暴涨？

­　　券商中国记者统计数据发现，券商股自去年高点回落之后就一直萎靡不振，今年以来更是跌跌不休，除去周二涨幅，券商股近5个月跌幅均在20-30%之间，除去刚上市的第一创业，券商板块中仅5只个股跌幅小于20%，西部证券跌幅最大，下跌33.58%，跌幅最小的是海通证券，跌幅为5.12%。

­　　再从券商股的基本面来看，若将券商板块的PB整体估值放到历史参照系去看，即便券商股曾在2014年底出现暴涨，但经历了一年多的持续低迷，目前券商板块整体估值已经回到了历史最低点。这从长线投资者角度看，已经具备了一定的投资安全边际。

­　　市场人士也给出了周二券商板块爆发的五大原因：

­　　第一，新三板分层落地，券商股迎来新的利润增长点，券商作为做市场的中介，将分享行业发展的盛宴。

­　　第二，外资近期频现抄底，蓝筹股作为青睐对象，外资对今年A股加入MSCI概率较大，提前抄底布局，券商股作为业绩确定性增长的行业，率先获得配置。

­　　第三，深港通开通宣布在即，国际指数公司MSCI(明晟)6月15号将宣布A股是否纳入MSCI，分析认为深港通将提前宣布，与沪港通功能一样，深港通开通券商依然是最大的受益者。

­　　第四，券商股自去年调整过后，已经严重超跌，在预期利好下，具备较强的超跌反弹因素。

­　　第五，第一创业证券上市后连续封板，打开后再遭资金爆炒，短期提振了券商股的炒作热情。周二率先封板具备赚钱效应。

­　　贵州茅台创下历史新高

­　　对于价值投资者来讲，见证奇迹的时候终于到了。“股王”贵州茅台创下历史新高，报收264.47元(前复权价格)！

­　　在经历了长久的行业低迷后，白酒行业目前正处于强劲的恢复期。而作为风向标的贵州茅台，其业绩复苏迹象更为明显。根据贵州茅台披露的2016年一季报，期内公司实现营业收入99.89亿元，同比增长16.91%；净利润48.89亿元，同比增长12.01%。

­　　事实上，在贵州茅台的带动下，二三类酒企业的复苏迹象也非常明显。除开 *ST皇台、顺鑫农业之外，其余白酒企业第一季度净利润均出现了同比大涨。其中沱牌舍得同比大增178.6%，酒鬼酒同比增长48.52%。

­　　值得一提的是，尽管海外资金在2012年开始投资贵州茅台，但直至2014年沪港通开通之后才开始进入“爆发期”。有意思的是，正是在2015年5月至2016年5月期间，贵州茅台的股价居然在短短一年时间内三次创造历史。

­　　另一方面，QFII资金在一季度对酒类个股也进行了布局，其中包括贵州茅台、五粮液、洋河股份、水井坊4只白酒股，分别涉及市值达到103.09亿元、22.24亿元、18.88亿元和1.8亿元，以及持有燕京啤酒、青岛啤酒和惠泉啤酒3只啤酒股。

­　　外资已经悄悄布局A股

­　　继昨日沪股通大幅净流入29.85亿元之后，周二再度净流入37.71亿元。这已是沪股通连续12个交易日实现净流入，累计高达128.72亿元。

­　　沪股通单日净流入超过20亿元已属较大金额，券商中国记者统计数据发现，今年以来，共有8个交易日单日净流入超过20亿元，周二净流入37.71亿元在今年排名第二，仅次于1月27日的44.85亿元。

­　　近日，A股纳入MSCI被推至风口，上周五上交所、深交所也发布了停复牌新规，不少分析认为，这是为A股纳入MSCI“铺路”，也让市场对接下来两周深港通宣布时间表、沪港通进一步优化扩容等A股进一步开放的措施出台充满期待，这些都成为外资借道沪股通增持A股的推动力。

­　　另一方面，海外最大的RQFII A股ETF南方富时中国A50ETF昨日接到逾2亿个基金单位的净申购，即约有20亿元人民币资金净流入该ETF，基金经理将择机买入相关A股。

­　　另外，一季度QFII的操作记录同样告诉我们，境外资金先动了！数据显示，QFII持有A股数量超过300只，一季度持股“落子”多集中在银行、食品饮料、机场等有业绩的低估值蓝筹板块。一季报中持有市值最大的前十只股票依次分别为北京银行、贵州茅台、南京银行、华夏银行、宁波银行、美的集团、上海机场、五粮液、格力电器、洋河股份，其中五粮液和上海机场一季报中的增持力度较为明显，较年报分别增加持7911万股和1863万股。

­　　两融余额创18个月以来新低

­　　两融余额自今年1月15日跌破9000亿关口之后，融资客再无“还击之力”。昨日最新的两融数据显示，两融余额为8209.08亿元，创下2014年11月份以来新低。

­　　两融规模持续下降，显示出高风险偏好的资金对于后市行情仍较为悲观。对此，前海开源基金执行总经理杨德龙认为，目前市场再次探底，投资者信心低迷，或意味着市场底部来临，大盘有望形成双底形态，否极泰来。杨德龙近日在前海开源基金2016年下半年投资策略会时曾表示，A股中长期是慢牛，当前市场面临A股加入MSCI可能性加大、深港通开通、养老金分批入市等三大利好，下半年依然看多至3600点。

­　　财富证券则认为，经历过一个多月的震荡调整后，市场持续缩量盘整，下跌动力不足，反弹概率正在增大。随着后市政策预期的逐渐明朗，A股纳入MSCI指数以及深港通开通日期的临近，风险偏好有望修复，市场将走出盘局，形成一波值得参与的反弹行情，建议投资者积极调整持仓结构，重点配置有业绩支撑的低估值蓝筹。

­　　恒生指数已现八连阳

­　　当A股还在争议是否存在“婴儿底”时，一江之隔的港股市场在年初就以凌厉跌势实现了“指数破净”，而上一次恒生指数出现破净还是在1997年-1998年期间，间隔时间接近20年，同时，恒生指数市盈率估值也接近本世纪以来低位。

­　　港股先于A股做出方向性选择。自5月20日以来，恒生指数连续上攻。券商中国也在5月23日推出了《20年后又遇港股指数破净，对比三大指标，你敢不敢跨过香江买港股？》，对当时指数破净和45%港股破净进行了详实的数据分析，至5月31日，港股已经成功收出八连阳走势。

­　　事实上，2015年6月份资本市场调整以来，港股因其估值本来就大大低于A股，今年1月份，恒生指数既已“破净”，截至上周收盘，恒生指数PB值为0.96，而上证指数的PB值为1.46，深证成指的PB值则高达2.98。

­　　而上周五，美联储主席耶伦在哈佛大学发表演讲时称，如果经济数据改善，未来数月加息很可能是合适的，市场对6、7月FOMC会议上加息的预期随之升温，预计7月份加息的概率达62%的历史新高。这意味着人民币可能再次进入贬值通道。港币采用联席汇率制度，是传统的避险货币，在人民币贬值前提下，港币资产有望受到避险资金关注。

­　　另外，西南证券认为，高AH股溢价、高股息率为目前港股投资价值加码。AH股溢价依然处于高位，高AH股溢价显示出港股的低估存在不合理的成分，因此港股回归均值的可能性很大，有望迎来价格回升机遇，致使AH股溢价的收敛。

­　　月末惊现大阳线！4大数据带你前瞻6月行情

­　　盘点5月市场个股、上市公司重要股东，以及杠杆融资客和机构基金等主力动向，可以全方位把脉6月行情。

­　　Wind资讯

­　　5月行情全面收官，盘点5月市场个股、上市公司重要股东，以及杠杆融资客和机构基金等主力动向，可以全方位把脉6月行情。尤其是最后交易日股指放量突破横盘整理平台，对6月行情具有积极的利好刺激。

­　　一、5月不缺强势个股

­　　除了31日大涨外，整体5月是涨少跌多。Wind数据显示，5月份只有500多只个股实现正收益，其中涨幅超过10%的个股不到200家。剔除4月、5月上市的新股，科恒股份位居两市涨幅榜首位，彩虹股份、众和股份紧随其后。

­　　具体来看：科恒股份拟以发行股份及支付现金的方式作价4.5亿元购买深圳市浩能科技有限公司90%的股权。由于此前科恒股份持有浩能科技10%的股权，本次交易完成后科恒股份持有浩能科技全部股权。在停牌近4个月后于5月9日复牌，因定增题材和收购对象浩能科技是锂离子电池自动化生产整体解决方案的供应商，5月份锂电池板块受到市场追捧等利好多重作用下，科恒股份连续涨停拉升。

­　　另外近期热点的OLED，彩虹股份是国内第一家可以批量从事OLED显示屏生产的厂商，因此也受到市场资金的大幅青睐。

­　　大涨个股外，大部分个股随着大盘的下跌而下跌，其中不乏跌幅较大的。数据显示，5月份跌幅超过20%的个股有80多只，而凯撒旅游、通葡股份、创意信息、*ST新集跌幅靠前。

­　　其中跌幅最大的凯撒旅游，因未能如期完成重组事项中有关部门的审批程序，公司将终止收购北京首都航空控股有限公司和北京首都航空有限公司控股权的事项。由于公司停牌期间，A股市场整体大幅下跌，公司复牌后，也毫无悬念的出现补跌。

­　　二、高管等重要股东大幅减持

­　　1、48家公司抛售过亿元

­　　Wind数据显示，5月份以来两市共有200多家上市公司高管等重要股东们出现净减持，减持金额超过1000万元的公司有113家，其中48家公司减持金额超过1亿元，合计减持参考市值为176亿元。其中美的集团、天广消防、三泰控股减持金额位列前三。

­　　具体来看：美的集团5月6日晚间公告称，公司持股5%以上的股东融睿股权投资（珠海）合伙企业（有限合伙）于4月25日至5月4日期间，通过大宗交易累计减持公司股份9390万股，占公司总股本的2.20%，减持价格区间为31.00元/股至32.82元/股。套现金额达30亿元。

­　　而天广消防，公司控股股东、实际控制人、董事长陈秀玉在5月11日和5月17日，累计减持770多万股，减金额超6亿元。另外掌趣科技日前也发布公告称，公司董事长姚文彬于5月3日、4日，分别减持公司股份1300万股、2300万股，合计占总股本的1.3%，套现金额4.01亿元。

­　　2、估值偏高或难以支撑股价

­　　对于公告披露减持字面上的原因外，更多是股东对公司未来发展前景并不看好，或是目前股价已经高估。从减持金额超一千万元的公司看，除长源电力、美的集团、亚邦股份、东方日升、洋河股份等少数公司市盈率较低外，其余公司市盈率普遍偏高，且部分公司业绩亏损。市盈率在40倍以下的公司不足五分之一，在目前熊市情况下，相关公司的估值或难以支撑其当前股价，这也许是上述公司股东大笔减持的重要原因。如下图：

­　　3、增持力度偏弱

­　　相对于减持公司而言，净增持金额在1000万元以上的只有68家，且增持额超过亿元的仅17家，不足减持公司数的一半，增持力度明显偏弱。其中增持最多的前10只个股如下：

­　　三、两融创18个月以来新低

­　　1、两融跌破8200亿关口只一步之遥

­　　5月以来融资融券不断走低，市场通过两融杠杆参与意愿显著降温。Wind数据显示，5月两融从最高8700亿以上，连续快速回落到目前的8209亿，在5月中旬一举跌破8300亿。而上一次两融余额在8300亿以下的还是在14年11月28日，这也是14~15年大牛市启动的第一波，18个月后两融再次回到8200亿左右，并有跌破8200亿的趋势。统计来看整个5月份，环比下降共有12次，环比上升有8次，并且是大幅下降居多，可见两融余额在快速回落。如下图：

­　　2、5月仅一行业逆市被加仓

­　　因融券余额很小，而且融券是为了卖出，因此行业方面，我们以融资余额来看。从Wind二级行业来看，24个行业板块中，融资余额天壤之别。其中资本货物行业融资买入金额最大，共有1205.5亿，远远领先于其他行业；其次材料行业也达到956.72亿，排在第二位。而个人用品行业只有10.4亿位居末尾。

­　　5月以来，目前只有电信服务行业有小幅的上升，由4月底融资买入69.26亿，上升到目前的70.12亿，资金逆市加仓。其余23个行业均出现一定程度的下降，其中能源行业下降最多，降幅达到8.39%；另外公用事业、商业服务、消费者服务、多元金融、零售等行业降幅也都在7%以上。绝大多数行业融资都大幅下降，即融资净偿还额较多，融资杠杆快速下降。

­　　3、热点个股仍然是加杠杆对象

­　　个股方面，我们依然以融资余额来看，目前中国平安以融资余额106.06亿排在首位，其次是中信证券也有101.31亿融资买入位列第二。在日前正常交易的874只融资个股中，5月以来，只有178只个股出现融资加仓，占比为20.36%；其余绝大多数个股均出现融资资金的出逃，即融资偿还是普遍现象。

­　　从融资金额来看，5月以来共有37只个股融资买入在亿元以上，其中以民生银行18.02亿和众和股份13.71亿遥遥领先。其次海虹控股、盛和资源、彩虹股份、西藏矿业、长信科技、格林美和深天马A融资净买入也都超过3个亿元。另外融资大笔偿还方面，兴业银行以融资资金偿还4.78亿排在首位，其次中信国安、海通证券融资余额也都下降超过4个亿。

­　　尽管两融交易的整体热度明显下降，但这并没有阻止融资客积极寻找热点行业和优质个股，并通过杠杆放大收益。5月以来融资逆市净流入靠前的主要是白酒饮料、电子设备如OLED等热点成为融资客大举加仓的对象。而融资偿还较多的主要集中在金融等权重股为主，除了上述提到的四只融资余额下降超过4个亿的，还有光大证券、海通证券、中信证券、国金证券、广发证券、兴业证券等都下降较多。

­　　而从融资买入上升下降幅度来看，众和股份从4月底融资买入7.34亿上升到目前的21.05亿，上升幅度达187%，其次彩虹股份、山西汾酒、江铃汽车和雷柏科技等也大幅上升超过50%。另外融资余额大幅下降的也不少，有安琪酵母、七星电子、大北农、三峡水利和中航光电都超过20%，需要谨慎。

­　　四、基金仓位年内最低

­　　尽管5月31日最后一个交易日终于突破近期横盘整理的平台，迎来一根大阳线，但整个5月市场人气涣散，横盘以来成交量不断萎缩。基金也似乎无心恋战，主动管理的偏股型基金仓位一降再降。

­　　Wind基金仓位测算数据显示，截止到5月30日，观测范围内的全部偏股型基金平均仓位降至60.43%，其中混合型基金平均仓位低至57.11%，股票型基金平均仓位降至81.23%，距离去年8月8日实施的股票型基金仓位下限新规规定的80%红线仅一步之遥。基金仓位不断走低，显示基金经理变得比较谨慎。如下图：

­　　最近一年，主动基金仓位一直处于慢慢求底中，尤其是今年以来，虽然大盘时有反弹震荡，偏股型基金仓位也有增有减，但总体平均减仓步伐不改。目前来看，主动管理型偏股基金仓位维持在近一年以来的低位水平，股票型基金有仓位红线限制，已无大幅杀跌的可能，但混合型基金仓位或还有下降空间。

­　　显然在市场人气不足下，机构也没有进场强烈做多的热情，但5月最后一个交易日，股指放量上攻突破，并伴有小幅放量，资金开始有进场的趋势，对6月份行情具有积极的影响。

­　　广发证券认为，6月份宏观层面经济长期L型走势和供给侧改革推进，降低投资者对经济复苏的期望。弱势复苏和流动性平衡环境下，利率和企业盈利预计变化不大，影响市场短期走势的关键是风险偏好。短期市场不利因素包括，美元加息预期、M2增速短期下降，信用事件发酵等；市场有利因素主要来自A股纳入MSCI预期。由于市场前景不明朗，存量博弈格局下震荡整理延续，密切关注新增变量影响。业绩对股价影响越发显著，配置低估值蓝筹是比较好的选择。

­　　兴业证券认为，6月是风险集中释放期，谨慎但不悲观，风险释放后则可适当积极些，以“左侧”思维来布局下一阶段。主题推荐：新能源和智能汽车（三元电池、电机电控、ADAS）、体育（体育大年，催化剂集中）、智慧物流及供应链、OLED（市场进入快速发展放量期）。(证券时报·券商中国 成真)