中金公司：英国退欧或引发多国央行联手宽松

­　　中金公司发布英国退欧公投点评认为，从程序上来讲：如果投票结果是退欧，那在英国正式宣布退欧之后的两年内需要和欧盟重新商议贸易、投资、移民等协议。根据里斯本条约，如果这些协议在两年内没有达成，谈判期限将自动延长。即英国作为欧盟成员国的身份，不会在公投结果发布后即刻失效，公投后还将有漫长的谈判过程。

­　　对英国经济的冲击：贸易政策不确定性及未来贸易壁垒上升的潜在风险都可能对英国进出口带来负面影响；2）短期内市场准入和投资条款的不确定性会抑制欧盟方面的投资资金流入英国；3）未来可能的移民限制会使欧盟国家对英国的劳动力流入下降，考虑到英国同样面临人口老龄化问题（劳动力人口占总人口比重从2010年开始持续下降），中长期看这不利于英国经济增长。退欧对英国经济的整体影响负面。根据伦敦政治经济学院经济表现研究中心的最新研究结果，英国退出欧盟会导致英国GDP下降1.3~2.6%。

­　　对货币政策的影响：多国央行可能联手宽松。1）今年3月英格兰银行已经公布了预防性措施：6月将额外实施三次ILTR（Additional Indexed Long-Term Repo operations，原本一个月一次），向市场提供更多额外流动性；如果公投结果是退欧，预计英格兰银行将进一步大幅扩大货币宽松力度，包括扩大QE资产购买规模和降息。2）如果公投结果是英国退欧，并因此威胁到欧元区增长的稳定性甚至欧元区的完整性，预计欧央行短期内也将进一步放松货币政策；3）预计美联储会在7月议息会议声明中重点强调英国市场动荡的影响，今年全年美联储零次加息的概率将明显上升。