汇丰：SDR计价债券有利盘活银行间债市

­　　距离人民币正式纳入SDR(特别提款权)，还有一个月的时间，而对于市场参与者来说，则是摩拳擦掌，跃跃欲试，尤其在中国银行间债券市场(CIBM)。

­　　世界银行宣布，将于中国银行间债市簿记建档发行5亿特别提款权计价债券(约7亿美元)，取名“木兰债券”。而世界银行是中国市场首个SDR计价债券发行人，总规模为20亿SDR(约合人民币185亿元)，结算货币为人民币。

­　　这是首只以人民币进行结算的SDR债券，期限三年，募集资金净额将用于发行人的一般运营用途。起息日和缴款日同为9月2日，发行期为8月31日-9月2日。工商银行担任该债券的主承销商及牵头簿记管理人，汇丰银行(中国)有限公司为联合簿记管理人。

­　　在8月31日举行的汇丰人民币国际化记者会上，汇丰环球研究董事兼高级外汇策略师王菊表示，纳入SDR表明人民币是有质量保证的、可以用作国际投资和外汇储备的货币。目前中国的资本市场正变得更加开放，通过SDR、深港通等渠道，可以让中国由资本流入市场转化为资本输出的市场。

­　　近期，中国监管机构加大了对境外机构参与中国银行间债券市场(CIBM)开放度，今年5月向境外机构投资者开放内地银行间债市。汇丰资本市场董事总经理兼人民币业务发展环球主管何嘉仪表示，尽管内地股市和汇市的波动一定程度上减慢了资本市场改革的进程，但CIBM让国际资本可以进入到中国二级市场，SDR债券的进入也使得整个市场更有利于CIBM发展。

­　　何嘉仪称，尽管今年1月至5月，国内外汇市场出现了资金小幅外流的情况，但这是资本循序渐进开放的过程，不需要过度担心。而在全球低利率的情形下，债市对投资者仍有不小的吸引力，不少欧美机构投资者希望拥有人民币多元化的投资，就会选择进入CIBM。

­　　王菊称，中国的债券市场是一个拥有7万亿美元的庞大市场。今年二季度中国外汇走向有小幅外流迹象，但仍在可控的水平。当人民币下行压力逐步释放之后，未来几年资本流入会对中国债市很有帮助。

­　　另外，在谈及人民币短期及中长期汇率波动的问题时，王菊表示，人民币的短期贬值对人民币国际化没有特别大的影响，建议市场无需太过关注短期汇率变化。

­　　至于中长期汇率，王菊表示，尽管汇丰的官方观点是美联储不会加息，但他们仍需要考虑各种可能性。虽然美联储的言论有鹰派的倾向，可能导致美元在短期内继续走强，人民币对美元进一步受压，但目前市场对于人民币贬值已渐渐从担忧走向接受现实。王菊称，从中长期看，人民币没有长期贬值的基础，甚至可能在2-3年内，还有升值的可能性。