BAT“乱战”电子地图带来投资机会

　　互联网巨头激烈博弈本身就已成为一种投资逻辑。阿里巴巴今年2月全资收购高德地图，腾讯日前宣布战略投资A股的四维图新，这种巨头博弈预示着投资机会。

　　四维图新日前披露称，控股股东中国四维已于2014年4月29日与深圳市腾讯产业投资基金有限公司签署了股份转让协议，协议转让所持有的公司7800万股无限售条件流通股。本次转让完成后，中国四维持有公司股份为12.58%，而腾讯产业基金将持有11.28%股权，成为公司第二大股东。

　　值得一提的是，从基本面上而言，四维图新并不符合基金投资的基本要素，因此基金公司介入四维图新并不过于明显，与国内基金对其他互联网概念股的布局相比，基金在四维图新上的投资有些冷清，截至今年一季度末，仅有光大保德信量化核心基金、景顺长城核心竞争力基金进入四维图新的前十大流通股股东名单。

　　基金此前看淡四维图新的原因，首先在于高德地图在阿里巴巴扶持下日渐做大，而四维图新的央企概念股身份也让公司很难与互联网思维挂上钩。在互联网强调品牌的背景下，四维图新似乎更强调一对一的大客户业务，而在面向广大个人用户的应用层面则相对较弱。与此同时，汽车产业发展、互联网地图免费等因素给公司带来一些利空影响，四维图新披露上市公司今年第一季度净利润为2900万，同比降幅高达27%。

　　不过，虽然四维图新自身的传统企业印记过强，商业模式也难言互联网模式，但无论如何，四维图新毕竟是一家在导航地图领域数一数二的公司，而国内互联网地图的基础数据主要提供方仅有四维图新和高德地图。尤其是在阿里和腾讯全面竞争的背景下，腾讯地图业务显然不希望依赖于阿里旗下的高德。值得一提的是，今年4月25日，四维图新还处于重大事项停牌期间，腾讯地图正式更换了电子地图数据提供商，高德地图已被替换成为四维图新。

　　必须指出的是，阿里巴巴与腾讯在地图上的激烈博弈引发的投资机会还不止这些。因为另一商业巨头百度已经开始感到压力，百度地图所使用的基础数据恰恰来自腾讯参股的四维图新。

　　基金经理现在想知道的是，百度会不会像腾讯那样对地图基础数据提供方采取战略投资。昨日汇添富基金重仓的超图软件大涨可能是对这种猜测的回应，超图软件拥有互联网地图服务甲级测绘资质。与此同时，地图领域的另一个分支业务街景也同样面临这种投资逻辑，目前百度街景的数据有一部分来自易方达基金重仓的中海达。中海达此前也公开表示，单个互联网企业国内街景数据需求应在亿级以上。

　　为进一步完善街景数据，腾讯地图去年斥数千万人民币，收购内地甲级测绘商科菱航睿空间信息技术有限公司。腾讯投资电子导航地图领域四维图新以及街景数据领域的科菱航睿，使得腾讯地图业务的基础数据完全自产。

　　由于腾讯对四维图新和科菱航睿的投资，腾讯地图的导航和街景数据将全部自产。与此相反的是，百度在导航地图、街景两个方面的数据业务均依赖于第三方提供，而阿里巴巴虽然拥有提供基础数据的高德地图，但高德地图的街景数据并非自产，这也使得阿里巴巴可能在街景领域再下重手，以便在互联网地图行业进一步占位，而国内A股的相关公司可能因此面临一定的利好。