杠杆基金上演“过山车”行情 投资应把握要点

　　闽南网8月14日讯 7月下旬以来，沉寂许久的大盘蓝筹股启动，而具备杠杆优势的B类分级基金（即杠杆基金）随之大涨，成为此轮行情的大赢家。然而，经过多日的爆发式上涨，8月7日起，部分杠杆基金出现大幅下跌，甚至是跌停。因暴涨暴跌，适合波段操作的特性，很多普通投资者很难把握杠杆基金行情。业内人士提醒，要投资杠杆基金，应提前做好功课。（海都记者 陈伟真）

暴涨暴跌玩“过山车”

　　进入7月份，权重蓝筹股持续走高，各路套利资金涌入。其中反应最大的是杠杆基金，在8月初大盘趋势明朗后受到资金追捧，出现大幅溢价。

　　据统计，在本轮行情前12个交易日中，招商商品B以83%的涨幅排名第一，浙商进取则以78%的涨幅居第二。有14只杠杆基金涨幅超过30%，涨幅超过20%的则有31只。

　　但好景不长，上周蓝筹股开始出现回调，多只蓝筹风格杠杆基金随之出现跌停。数据显示，8月7日，招商商品B、浙商进取、鹏华信息B、鹏华资源B、诺安进取跌停。8月8日，华商中证B、银河沪深300、浙商进取等跌停。连续几天的下跌之后，12日、13日部分杠杆基金略有回调。

　　业内人士分析认为，此轮杠杆基金暴涨暴跌，是机构资金炒作的结果。受前期杠杆基金持续整体溢价影响，源源不断的套利资金介入，使得整体溢价率快速提高。近日随着大盘出现调整迹象，部分套利资金开始撤离，便出现暴跌行情。

行情“来得快去也快”

　　“杠杆基金行情，来得快，去也快，普通投资者很难把握得到。”华泰证券泉州营业部理财总监黄勇胜表示，杠杆基金是相对比较复杂的投资品种，目前泉州参与的投资者还比较少。

　　他介绍，所谓的杠杆基金即分级基金的B份额，是相对于分级基金的A份额（约定收益份额）而言的，也叫“进取份额”。由于B份额被套上了“杠杆”的属性，其净值和收益率波动往往要大于A份额甚至是大盘表现。

　　黄勇胜表示，由于杠杆基金“杠杆”属性的存在，投资者在选择配置杠杆基金的时间节点上显得尤为重要，一般而言，当大盘处于刚刚启动，或在加速上行的中端，杠杆基金会起到帮助投资者扩大收益的作用；而当指数处于阶段性拐点，或者处于下行趋势的时候，配置杠杆基金则要面临较大的风险。

　　对此，泉州某证券公司营业部钱经理认为，杠杆基金投机的成分大于投资，适合短线操作，不适合长期持有，在看好波段行情时，要快进快出。

投资应把握要点

　　正因为杠杆基金投资风险较大，所以投资者要格外谨慎。钱经理建议，投资者要投资杠杆基金应把握好以下几个要点。

　　第一，要跟踪相应指数。杠杆基金都有对应的标的，有些跟踪的是指数，有些跟踪的是行业，所以要随时关注这些指数和行业走向，才能迅速把握行情。

　　第二，要关注溢价率。当行情来的时候，就会有大量套利资金进来，一下子拉高了溢价率，当高溢价杠杆基金已经严重透支了未来的涨幅，未来如果市场走平或者下跌，在套利资金的打压下，将存在较大的回调可能，而这时候盲目追买已经高溢价的基金风险大。

　　第三，关注基金的杠杆率。一般来说，杠杆越高，风险越大，以现阶段净值杠杆最高的银华锐进为例（其净值杠杆为3.6倍左右），7月22日至8月5日，银华锐进累计上涨50%，其涨幅为同期上证指数的6倍（同期上证涨幅为8.26%）；而同样是银华锐进，由于杠杆的存在，今年年初（1月2日的0.528元至3月21日最低的0.305元），银华锐进下跌42.23%，同期大盘跌幅仅为3.05%，几乎是指数跌幅的14倍。

　　第四，要看成交量。投资者在选择杠杆基金的时候，要选那些交易活跃、对股指相对敏感的品种，部分杠杆基金每天换手率极小，市场关注度较低，进出不方便，不宜作为投资标的。