天啊！原来「撮合交易」是这样？

　最近金价重回2013年重要底部区间，一度触及1185美元，朋友们纷纷问到:现在是否是低吸良机？由于笔者从事网络金融发展已有十多年，一直为投资银行及大型金融机构作资产管理、分析研究及平台研发，与国内外大型正规商品交易所均有长期合作关系，因此，朋友们经常会问及价格、方向及交易系统等问题。由于经常被人提问各种问题，笔者发现国内投资者对交易平台抱有浓厚兴趣，但当中却常常出现严重的误解.

平台哪些功能才重要？

　　作为开发者，笔者本身同意交易平台对盈利是十分重要，但对不少人的理解或者会有所分别。首先笔者认为重要的不是要求平台有甚么分析功能，不是甚么特别的图表绘图功能，亦不是甚么价格盘位功能，而是下单的效益性。

　　一个平台最重要的是买卖下单效益的公平性。即开仓价可以市场价进行，挂单价可以以预定价执行。这是作为交易者最大的福祉。因为是杠杆交易，如果出现「滑点」，亏损即难以自控。所以，交易平台的「防滑」或「零滑」功能才是最能保障利益。

当然，笔者相信「如果走错方向，价格再多选择也没有用」，对交易者来说，能否判决交易方向，往往比交易平台的功能还重要。对于交易方向的掌握，不是本文的主题，毎人的能力提升亦非三言两语可以解释，但从服务供应的分析师能力，可以作为入市的参考，这样服务供货商分析师服务越贴身及专业，掌握方向就越成功，这点比任何的平台花哨或现金回赠重要。

黄金外汇撮合交易的迷思

　　经常有一些朋友问及，为甚么外汇黄金不能像证券在指定一所交易所内以撮合交易执行？

　　首先外汇黄金市场是24小时交易，涉及全球最庞大的资金流通量，各国央行亦会在外汇及黄金市场上作买卖，由于各国在外汇黄金交投上均在角力，在缺乏能统一全球主要交易所的独立及认受性机构下，以单一交易所撮合交易的机会目前较低，因为在缺乏实名制的交易环境下，所有与市者均会担心交易对手风险、道德风险及造市商风险。而这所国际性交易所设在哪个国家，亦会面对其他国家的反感。所以为甚么外汇黄金会以询价交易方式ＯＴＣ市场交易为主。

「真正」撮合交易的３个重要前提：

1.合规监管 2.公开对手 3.平等条件

所以，目前市面所推广的黄金白银撮合平台，有「虚假陈述」之嫌。

真相一：交易「最重要」的，不是「价格」

　　首先在交易上，价格是重要，但时机与方向才是最重要的。成熟及有经验的投资者亦明白，往往盈利取决于入市及出市方向的拿握。交易平台用在谁的手，或者谁人为你伸出援手，才决定了盈利与亏损。

　　一般客户非高频交易者，某些服务商更不容超短线交易，所以极微少的点差，根本对客户没有说明。

真相二：非交易所对价平台「没有可信性」

　　由于服务商非交易所，亦没有法律保证及规管，所以提供的行情数据、仓位及对手均缺乏透明度，与公平公正性，除非服务商把所有交易对手展示，否则，交易对手除了是场内持反向的对手外，亦有机会是服务商。

　　加上黄金外汇是OTC市场交割，服务经纪商众多，非交易所的服务供应者跟本没有代表性。

真相三：没有公开对手＝没有交易保障

　　合规监管的交易所，需要所有入市者，在对价／撮合平台上展示身份，目的是杜绝虚假交易及造市等行为，真正的撮合交易，必须以公开对手作能达对公平性对盘的原则。

如果不知道对手是谁，撮合交易就失去意义。

真相四：「五挡行情」提升交易失误

　　对于交易黄金外汇的资深投资者亦明白，有行情的时候价格会浮动及快速，而没有行情的时候则价格窄，所以只有五格的行情，实质意义不大。但对于交易者，行情已经走动的时候作交易，风险反而会提升。

真相五：撮合交易「没有减低风险」

　　黄金外汇主要是在OTC市场交易下进行，市场本身就存在价格浮动的状况，以不开名形式以对价形式交割，没有解决持仓交易风险问题。所以，面对市场风险及滑点风险，无论以甚么有利的价格开仓，若服及供货商的所谓撮合平台出现滑点，与市者亦会面对因滑点导引保证金不足，而被强制平仓。

所以，采用「零滑价」或者「零滑点」的平台较为重要。

真相六：「撮合平台」亦是「造市商」

　　所有黄金外汇的经纪商，亦需要提供市场流通量，即使是「撮合交易」，如果是黄金外汇的平台，就需要提供流通量，为客户提供寸头，即成为「造市商」。

因此，若有「造市商」借「撮合平台」发挥说价格公平公正，并脱身「造市商」角色，反而有推卸责任之嫌，当平台滑点导至客户亏损，它们即会借口交易由其他人成交，把自身责任开脱。

真假「撮合平台」比较：

　　笔者从事金融行业十多年，发现只有诚实，及服务满足市场需要的交易平台，才能真正为客户带来财富，若有机构以挂羊头卖狗肉的手法作推广，相信聪明的客户必定最后能发现真相，并作出明智的选择。投资建基于「诚实」与「服务」