全球央行放宽政策预期重燃 美元指数回落

　　汇通网2月2日讯——周一(2月1日)在上周日本央行意外负利率之后，本周初中美经济数据皆疲弱，使得本周全球央行放宽政策的预期重燃，尤其是在美联储官员放出鸽派言论之后，市场再度推延美联储升息时点，美元指数回落跌至99关口。原油方面，悲观的中美制造业数据激起对能源需求前景的担忧，俄罗斯与沙特合作减产希望破灭则令油价进一步受到压力，油价在此前连续反弹之后重启跌势，周一大跌6%。

　　具体市场上，美元指数回落跌至99关口，美国经济数据疲弱且联储官员发表鸽派言论，市场推延美联储加息时点；欧元兑美元震荡攀升触及1.09关口，美元走软和油价下跌激发了市场上一些避险买盘，欧元作为融资货币被购回；金价升至三个月新高，主要受疲弱美国数据支撑；油价大跌6%，受中美数据疲弱、合作减产破灭以及取暖油需求疲弱施压。

　　美元指数回落跌至99关口，美国经济数据疲弱且联储官员发表鸽派言论，市场推延美联储加息时点。当日美国公布的一系列经济数据表现不及预期，美联储副主席费希尔发表偏鸽派言论。另外，中国数据疲弱也打压市场风险情绪施压美元。

　　评级机构标普指出，目前预计美联储将在今年加息两次；此前预期美联储在3月会加息，且料今年加息四次。而现在预计美联储3月政策会议不会加息。

　　当日美国经济数据整体表现不及预期是施压美元的主要因素。其中个人消费支出，PCE物价指数，Markit制造业PMI，ISM制造业指数以及营建支出的表现均不及预期，这施压美元走软。

　　具体数据显示，美国12月个人消费支出(PCE)月率0.0%，预期0.1%，前值0.5%。美国12月实际个人消费支出(PCE)月率0.1%，预期0.2%，前值0.4%。美国12月个人收入月率0.3%，预期0.2%，前值0.3%。

　　分析称，个人支出月率持平受两方面影响：一方面家庭汽车消费减小，异常温暖天气削弱相关消费需求，另一方面储蓄出现三年来高点，未来数月消费依然有足够提振潜力；PCE年率创14年12月以来最大增幅，但消费支出温和、出口疲软和企业减少库存等对经济构成下行压力。

　　美国12月PCE物价指数月率-0.1%，预期0.0%，前值0.1%；年率0.6%，预期0.6%，前值0.4%。分析称，美国12月PCE的数据缺乏通胀压力，这为美联储三月份不行动提供了依据。

　　美国1月Markit制造业PMI终值52.4，预期52.6，12月终值52.7。分析指出，尽管数据小幅提升，但美国1月Markit制造业PMI数据录得过去两年来最差水平，表明制造业继续面临困境。订单增速提振，这是令人振奋的；但是招聘依旧疲软，表明企业对商业前景依旧谨慎，不愿意扩大产能。美国制造业继续受到全球需求疲软、美元走强、能源业投资减少和金融市场不稳定性增加的影响而承压。

　　美国1月ISM制造业指数48.2，预期48.5，前值48.2修正为48.0。分析称，美国1月ISM就业指数疲软暗示制造业放缓可能对美国劳动力市场产生溢出风险。

　　美国12月营建支出月率0.1%，预期0.6%，前值-0.6%。分析称，美国12月营建支出月率仅微幅上涨0.1%，主要是因为非居民建筑录得自2013年以来的最大降幅；这暗示美国第四季度实际GDP增速预期或将被小幅下修。

　　美元指数小时图显示

　　美联储副主席费希尔周一晚间还发表了偏鸽派言论。费希尔称，美联储料将循序渐进地加息。通胀率可能会在“略微更长的时期内”低位运行，预计美国通胀率将在中期内上升至2%。原油价格可能还会继续下跌，将在某个节点停止下跌，我们希望通胀率上升。

　　费希尔还表示，全球经济放缓可能会影响到美国前景，美国制造业增速已经下降。美联储在一段时期内维持大规模资产负债表会带来好处。FOMC对2016年利率路径有很多看法，尚未决定加息的次数。负利率的效果比我预期的好。美联储将根据经济数据做出决定。

　　中国经济数据疲弱打压市场情绪也施压美元。周一公布的中国制造业调查报告显示，制造业活动连续第11个月萎缩。具体数据显示，中国1月财新制造业PMI 48.4，预期48.1，前值48.2。财新制造业PMI连续第11个月低于50荣枯线。

　　分析称，此次数据表现好于预期，主要原因是新订单指数有明显回升；但由于订单、产出仍比较低迷，1月制造业产出指数仍处于收缩区间，且降幅有所扩大，使得该数据连续11个月处于荣枯分界线下方；从近期宏观数据看，中国经济仍处于筑底当中，去产能过程刚刚开始。

　　另外，中国1月官方制造业PMI 49.4，创2012年8月以来最低，预期49.6，前值49.7。中国1月官方制造业PMI为连续第六个月低于50荣枯线。

　　欧元兑美元震荡攀升触及1.09关口，美元走软和油价下跌激发了市场上一些避险买盘，欧元作为融资货币被购回。欧洲央行宽松政策的预期限制了欧元的涨幅。

　　在货币市场，市场预计欧洲央行将在3月下调存款利率10个基点。目前市场完全消化央行将在7月或9月再减10个基点的可能性。市场讨论的焦点在欧洲央行是否会在3月的政策会议上扩大宽松规模。

　　经济数据方面，当日欧元区经济数据基本符合预期，对市场影响有限。具体数据显示，德国1月制造业PMI终值52.3，为去年10月以来最慢增速，预期52.1，初值52.1。分析称，1月德国制造业PMI与去年均值52.1大致持平。该表现对德国制造业而言并不抢眼，但也表明增速有所加快。虽然产出增速能维持，但总体扩张速度不可能获得巨大动能。能源、石油和原材料价格走低依然对物价构成下行压力。

　　法国1月制造业PMI终值50.0，预期50.0，初值50.0。分析称，法国制造业增速在今年年初呈现暂停状态。新订单分项四个月来首次下滑是暂停的最大原因。产出价格急剧下滑暗示着，竞争压力巨大加上大宗商品价格低迷的情况下，通胀可能会保持低位。

　　欧元区1月制造业PMI终值52.3，预期52.3，初值52.3。分析称，欧元区制造业PMI连续31个月保持在50荣枯线之上。尽管指标增速有所放缓，但制造业总体前景依然温和积极。该数据表明制造业今年年初的产出可能只有1.5%，或会对欧洲央行在3月扩大刺激计划增加压力。

　　欧元兑美元小时图显示

　　欧洲央行行长德拉基当日发表偏鸽派的言论，不过这些言论的基调基本上是重复上月政策声明时发表的言论，所以对市场的影响就有限了。

　　德拉基表示，存在可能破坏复苏路径的风险，欧元区通胀动能“显然低于”2015年12月份的预期。发达国家经济前景缓慢提升，但是新兴市场的前景更加黯淡、暴露于陡然的风险情绪转移之中。QE措施被认为是行之有效的，欧洲央行将在3月份评估、并重新考虑货币政策立场，确保欧元区经济的韧性是首要任务。

　　除了德拉基发表的言论之外，欧洲央行其它几位官员也发表了偏鸽派言论，但他们的言论对下次决议是否会推出更多宽松措施却没有给出太多线索。

　　欧洲央行管委诺沃特尼Nowotny表示，全球经济处于温和增长，新兴市场与金融市场波动是目前最紧急的问题，中国的经济发展尤其令人关切。欧元区QE已经在经济增长方面产生了积极影响。不过，诺沃特尼还表示，负通胀仅在几个月出现，预期2016年下半年将不会出现。去年12月市场对欧洲央行的期望值过高，应吸取教训。

　　欧洲央行管委Coeure指出，欧洲央行3月可能重新考虑政策立场。欧洲央行已经准备好并且有能力履行其在经济复苏中的职责。

　　欧洲央行管委斯梅茨Smets指出，稳定及增长协定应当得到履行。欧洲央行3月决议结果将取决于数据。欧洲央行关注首要职责的履行，即保证物价稳定。以稳定通胀预期为出发角度看待经济预期非常重要。

　　金价升至三个月新高，主要受疲弱美国数据支撑。金价周一升至三个月高位，延续其近期涨势，因市场担心全球经济成长，且在美国和亚洲公布了疲弱的制造业数据后，投资者冀望货币政策进一步宽松。

　　现货金上涨1%，报每盎司1,128.40美元，此前升至11月3日来最高的1,128.70美元，此水准略低于200日移动均线切入位1,130美元。现货银上涨0.7%，报每盎司14.36美元。

　　中国官方1月制造业采购经理人指数(PMI)降至2012年中来最低，而欧元区制造业增长放缓，美国公布的一系列数据疲弱。

　　美元兑一篮子主要货币走弱支撑金价。美国制造业活动1月呈现出企稳的迹象，但短期内复苏的可能性不大。周一公布的另一项数据显示，消费者支出12月持平。疲弱的制造业数据拖累全球股市和油价下跌。美联储副主席费希尔的言论打压美元。费希尔称，市场持续动荡可能损及美国经济和通胀。

　　法国兴业银行(601166,股吧)金属研究部门主管Robin Bhar说，“中国数据令人失望，制造业和服务业数据都很疲弱，加之全球市场继续震荡和未来经济存在不确定性，扶助金价升穿1,115/20美元阻力水准。”

　　现货金价小时图显示

　　Altavest的负责人及联合创始人Michael Armbruster指出，“金价的强劲上涨是因为投资者从正在‘印钱’的全球各大央行转向安全避风港资产。日本的负利率政策以及市场有关人民币将进一步贬值的预期意味着，全球各国还将继续争相贬值本国货币。”

　　Michael Armbruster还指出，“对任何对于某种货币走软有着风险敞口的投资者来说，黄金都是一种天然的安全避风港。除了近期的强劲表现以外，我们可能还已经见证了金价的一个重要的长期底部。”

　　金属经纪公司Kitco Metals的高级市场分析师Jim Wyckoff称，“从技术面来看，4月份交割的黄金期货价格在过去六个月时间里都呈现出起伏的上涨趋势，而最近以来的价格运动表明，市场底部已经到来。看多人士的下一个近期价格突破目标是金价报收于每盎司1150.00美元上方，这是一个坚实的技术阻力位。”

　　BullionVault的研究主管Adrian Ash指出，“今年截至目前为止黄金价格的上涨走势是从非常低的基数开始的。资产管理经理对黄金市场的情绪跟新年到来以前一样糟糕。其他资产的表现将是至关重要的一件事情，因为对于黄金市场来说，来自资产管理经理的资金流入才是最重要的。股市的下跌倾向于给黄金价格带来基本的支撑。”

　　油价大跌6%，受中美数据疲弱、合作减产破灭以及取暖油需求疲弱施压。美国原油期货周一重挫多达7%，受累于中国经济数据疲弱，预报显示美国今冬气温高于正常水平，以及对石油输出国组织(OPEC)成员国和非OPEC产油国是否能就缓解不断恶化的全球供应过剩问题达成一致的疑虑与日俱增。

　　美国原油期货在下午的交易中震荡急跌6.9%，至每桶31.29美元，为五个月来最大日跌幅。但较1月中触及的12年低位26.19美元仍高19.5%。布伦特4月原油期货收报每桶34.24美元，下跌1.75美元，或4.9%。

　　1月中国制造业活动萎缩速度为2012年以来最快，加剧了对全球最大能源消费国中国需求的担忧。

　　Frost & Sullivan的业务拓展主管Carl Larry表示，“中国是除美国以外最后一个固定的石油消费国。问题是所有人都将希望寄托在中美两国的需求上。如果中国是唯一一个需求可能增加的真正消费国的现状不改变，只要中国经济出现问题，油价就会走低。”

　　今冬美国气温高于正常水平也削弱了石油需求。预报显示2月中气温偏高，导致纽约港取暖油期货下跌多达5%。

　　据一份沙特报纸报道，一位OPEC高级官员在接受该报采访时称，现在谈论召开OPEC紧急会议为时过早。

　　美国原油价格小时图显示

　　进入到本周，分析师对OPEC减产可能性的疑虑与日俱增。高盛表示，OPEC产油国与俄罗斯协作减产的可能性“微乎其微”。油价上周急升，布伦特原油期货从12年低位反弹超过30%，之前俄罗斯能源部官员称，他们已接到OPEC最大产油国沙特的发出的控制产量的提议，并愿意与之进行磋商。

　　知名投行高盛指出，尽管上周油价因俄罗斯与欧佩克减产的传闻反弹，但预计全球经济萎缩前产油国不会减产；我们的预期基于两点：一、页岩油具有生产周期短的特性，二、2014年欧佩克仍扬言争夺最多份额，随后非欧佩克国家也增产应对，而他们的增产才刚刚开始；除非油价足够低，否则减产不太可能。

　　纽约能源管理机构高级分析师Dominick Chirichella指出，“现在说油价已触底并无用处；当前原油供应过剩远大于需求，中国今日公布的1月官方制造业PMI疲软令市场担忧中国需求将继续下滑，全球经济也可能在今年进一步放缓；另外，稍早前欧佩克代表也表示欧佩克紧急会议召开的可能性很低；多种因素令周一油价下跌。”

　　德意志银行的分析师认为，美国需求疲软和股市下跌影响了消费信心和支出，是今年油价前景不乐观的主因，此外贸易加权下的美元持续升值也令油价承压；随着美国库存不断创新高，进口量维持高位，油价的下行压力不减，料美油最终或跌到7-17美元/桶的边际成本价。

　　Forex.com的技术分析师Fawad Razaqzada说道，“一种整体下跌趋势在最近以来大规模扭转方向，油价上涨得过快过高了，而有关沙特阿拉伯和俄罗斯将会联手采取减产措施的所谓希望实际上几乎并不存在。导致原油价格下跌的主要原因是投资者获利回吐。”

　　北京时间6点28分 美元指数报99.03/05，欧元兑美元报1.0890/92，现货金价报1128.13美元/盎司，美国原油报31.30美元/桶