人民币贬值压力逐步释放

­　　绘图：杨佳

­　　受上周末美联储主席耶伦重申渐进式加息政策的影响，人民币汇率承压。29日，离岸人民币对美元汇率开盘后短线下破6.7关口，刷新7月20日以来低位。人民币对美元汇率中间价报6.6856，也较前一交易日大幅下跌368个基点，创一个月来新低。

­　　专家认为，虽然美联储政策影响力较大，但由于人民币贬值压力已经逐步得到释放，人民币汇率有望继续保持相对稳定。

­　　美欧市场大幅动荡

­　　美联储主席耶伦上周五在杰克逊霍尔央行年会发表演讲时指出，支持加息的理由正在增强，但她并未就2015年12月之后的首次加息时间给出暗示。

­　　耶伦的言论使得美欧市场在上周五随之出现大幅动荡。尽管各分析员对耶伦言论的解读并不一致，不过普遍认为联储近期加息的机会增加。其中，美国联邦利率期货市场给予9月加息38%的概率，12月前加息62%的概率，分别比此前上升8个点和12个点。

­　　这使得美元再添升值预期，美国国债遭到抛售，美元汇率走强。上周，美股、美债、石油、黄金出现罕见的价格共同下挫，市场重新面对全球第一大经济体的货币收缩风险。

­　　耶伦在演讲中指出，当前就业市场强劲，通胀接近政策目标，预期经济活动改善，因此“近月内提高联储利率水平的理由在加强”，不过其表示决策仍取决于数据。

­　　瑞信首席经济学家陶冬分析认为，这是耶伦近来对加息作出的最清晰警示，充分反映美联储公开市场委员会重回渐进式加息程序的决心。陶冬认为，不排除因超强的8月就业数据而在9月加息的可能，不过以现任美联储的行事方式以及市场的心理准备程度，加息恐怕最早要等到12月份或更后。

­　　不过，美国年内再度加息仍需要持续高涨的就业数据支持，以及强劲的工资增长和消费信心高位企稳。“这些条件目前存在，但是能否在今后数月维持下去，尚属未知数。另一方面，低迷的商业投资，是美联储最为担心的。货币环境正常化的趋势下，12月加息的可能性目前看来较大，但并非必然。”陶冬表示。

­　　美非农就业数据受关注

­　　受美联储加息预期增强的影响，上周开始美元持续走强，人民币面临贬值压力。上周人民币中间价累计贬值达277点，同时在岸市场人民币对美元即期汇率累计下跌0.28%。上周五，在岸市场人民币对美元即期汇率收盘报6.6688，相比前一交易日收盘价6.6535大跌153个基点，为一个月来新低。

­　　29日，在岸人民币对美元收盘报6.6790，较上一交易日跌102个基点，盘中大幅下探，尾盘有所回升。人民币对美元中间价报6.6856，也下调368个基点，创逾一个月最低点。

­　　本周市场将迎来美国的一大波经济数据密集出炉，其中最重要的无疑就是周五发布的非农就业报告，该数据可能对美联储未来加息时间的预期有重大影响，并引发汇市动荡。

­　　不过，业内分析认为，人民币贬值压力已经在去年“8·11”汇改以来的波动中逐步得到释放，美联储加息与否对人民币汇率的冲击力度也不如此前，即便美联储再度加息，人民币汇率也有望保持稳定。工银国际研究部分析认为，此次耶伦表态传导至人民币的贬值压力较1月和5月时弱很多，再加上人民币非理性预期明显降低，维持年底在岸人民币对美元汇率至6.8的预测。

­　　海通证券也认为，如果美联储今年内加息一次，短期内人民币汇率和中国金融市场仍会承受一定压力，但冲击的程度或不及去年底。中国经济增速虽然下行，但绝对增速仍在世界前列，可提供的投资回报率依然不低。当前中国十年期国债收益率仍然维持在2.7%左右，而多个国家十年期国债收益率已经为负值。

­　　值得注意的是，人民币贬值预期加大，或会导致企业结汇观望情绪增加，购汇冲动增大。

­　　此前的数据显示，7月跨境资金流出压力再度加大。7月银行代客结售汇逆差1319亿元人民币，逆差规模环比扩大14%。银行代客远期结汇萎缩近五成至296亿元人民币，远期售汇扩大近四成至830亿元人民币，银行代客远期净售汇534亿元人民币，创近6个月以来新高。（南方日报记者黄倩蔚）