欧美货币政策背离 制裁俄立场趋同

　　国际外汇市场以进入北半球一年当中最热的夏季，而绵延在汇市背后的主线已日趋清晰：我们可以清晰的看到两条线索，其一，是欧美货币政策的背离程度越来越深，第二，与之相反的是，欧美在制裁俄罗斯的立场方面却因马航坠机事件而日渐趋同。上述两条线索料将在本周左右汇市走势。

　　周一(7月21日)汇市整体延续窄幅交投格局。巴克莱驻新加坡外汇策略主管MitulKotecha称，日本假期令亚洲市场交投清淡。今日也没有重要经济数据，投资者还要关注地缘政治事件，这些因素导致市场淡静。

　　马来西亚客机上周在乌俄边境坠毁，以及加沙冲突仍主导市场走势，但目前市场已经趋于平静。摩根大通分析师在给客户的报告中称，至少目前市场将可能继续把地缘政治事件视为局部风险，而不是破坏稳定的宏观事件。

　　在市场关注乌克兰等地缘政治的同时，更多的投资者已将目标锁定在定于明日发布的美国宏观经济数据。数据或将显示，美国通胀增速依然维持在2012年10月以来最高水平，进而可能加大美联储开始收紧货币政策的几率。而这也将令投资者更加的坚定欧美货币政策背离的立场。

　　随着交易员更加坚定地认为美联储2015年年中前将开始上调当前接近零的基准利率，美元兑10大货币集团中9种货币的汇率本月全面走高。

　　ASBBankLtd.驻奥克兰机构外汇销售主管TimKelleher指出，美国CPI数据走强会对美元产生提振作用，预计该数据会开始小幅上升，这是本周初最大的风险因素。

欧美货币政策背离程度更深

　　英国《金融时报》社论中写道，欧元区需要量化宽松(QE)措施。该报指出，欧洲央行ECB)应该大举扩张资产负债表规模；该央行应该“竭尽所能”，达到通胀目标。

　　针对这一点，该报解释称，欧洲央行面临两大问题，且必须在这两者之间作抉择。一方面，央行要解决立即且迫切的危险——需求疲软和超低的通胀；另一方面，央行要担忧远虑——信贷暴增和资产泡沫。

　　该报指出，从欧洲央行自己的目标和简单常识来看，央行应该选择前者。欧洲央行应该购买公债，情况已经到了势不可挡的地步。

　　苏格兰皇家银行(RBS)外汇策略师BrianDaingerfield和DavidSimmonds评论称，欧元区和美国的经济基本面差异越发明显，这将最终压制欧元/美元走低。

　　欧元/美元中期前景向淡，除了其他众多负面拖累因素外，最为重要的还是欧洲央行(ECB)和美联储(FED)之间的货币政策差异。而短期影响方面，投资者在关注地缘政治风险的同时也需留意美国CPI数据的变化。

　　若欧美汇价反向上行，则会让美联储从当前偏向鸽派的政策沟通方式，转向以数据为重的货币政策调整方式的过程变得更为复杂。

　　美联储将注意力转向数据的做法多半会产生美元利多影响，美联储最早将在9月的联邦公开市场委员会(FOMC)会议上作出相关决定。

　　与此同时，欧洲央行却在扩大资产负债规模，9月份央行可能正式贯彻定向长期再融资计划(TLTRO)，如果欧元/美元因此跌破1.3477的年内低位，则下行空间势必再次打开。

　　至于欧洲事件方面，7月PMI数据将是本周关注重点，我们预计PMI数据多半会留在欧洲央行的预估区间——保持温和扩张的势头。

　　巴克莱的Kotecha称，他对欧元仍基本看空。他表示，“总体来看，我们仍认为欧元将面临更多的下行压力。未来几个月欧洲央行很可能采取更为激进的举措，我们倾向于卖出欧元兑日元和兑英镑。”

美欧制裁俄罗斯立场趋同

　　美国政府16日宣布了针对俄罗斯的新一轮制裁措施，以回应乌克兰边境紧张局势的升级；这也是4月晚些时候以来美国首次宣布新的对俄制裁。

　　新的制裁针对俄多家大银行，以及能源和防务企业，标志着美国和俄罗斯之间对峙局面的一次明显升级。新制裁对象包括世界最大石油企业，俄国家石油公司；俄最大的私营银行，俄天然气工业银行；俄最大的独立天然气供应商诺瓦泰克公司，以及国有开发银行，俄发展及对外经济事务银行（Vnesheconombank）。

　　其他被制裁的实体还有乌克兰境内自行宣布独立的“顿涅茨克人民共和国”，以及多名俄政府官员。

　　此外，欧盟各国领袖也首次表示有意愿制裁俄国企业，条件是这些公司以物质或财务的方式，破坏或威胁乌克兰主权、领土完整与独立。

　　他们各自命令本国外交部长7月底前拟出应受制裁人员或公司名单，同时要求考虑制裁某些人士及公司，先决条件是这些人曾积极提供物质或财务援助给决定兼并克里米亚或造成乌克兰东部动荡的俄罗斯决策人士。

　　而据美国《华尔街日报》21日报道，欧洲国家领导人20日称，将就马航MH17客机坠毁事件对俄罗斯采取更为严厉的制裁措施。报道指出，这一表态标志着欧盟终于打破了最初对事件的静默，但最快何时能够落实制裁措施尚存在不确定性。

　　报道指出，一直在推动欧洲采取更强硬立场的官员认为坠机事件是一个分水岭。立陶宛外长林克维丘斯20日接受采访时称，在他看来，这是一个转折点；如果有人之前认为战争只是发生在乌克兰，与欧洲共同关切的问题无关，那么现在可以看到已经“有西方国家的人民成为受害者”。欧洲国家正在转变他们的想法和观点。

　　尽管对加强制裁力度的支持似乎在增强，但欧盟官员警告说，司法和官僚方面的障碍可能使得22日前很难实施对俄罗斯的大规模制裁措施。

　　报道指出，关此次制裁演变成欧洲国家对俄罗斯的“第三阶段”制裁，这种制裁将不只针对个人，还将针对更大范围的俄罗斯经济，例如银行或能源业。美国已经限制了对俄罗斯的可用于武器制造的商品出口，但欧盟尚未采取这样的行动。

　　欧盟28个成员国的外交部长22日几乎肯定会谈到这个问题，但最后的决心要由欧盟领导人来下。很多国家担心，如果实施大范围制裁，将招致俄罗斯的报复。现在还不清楚对空难的愤怒是否会盖过这些顾虑。