招行理财子公司拿到准生证 2万亿招行资管正式进入理财新阶段

　　继五大行后，掌管1.3万亿理财余额的光大银行（截至2018年9月末数据）、和1.96万亿余额的招行（2018年末数据），成了首批获批筹建理财子公司的股份行。

　　4月19日晚间，招行发布公告称，已于4月18日收到了银保监会关于筹建招银理财的批复。作为理财规模仅次于工行的理财大鳄，招银理财的筹建一直备受关注。此番获批，也宣告着招银理财筹建进入冲刺阶段。根据公告，筹建工作完成后，招行将按程序向银保监会提出开业申请。

　　18日晚间，光大银行也发布公告称，该行已经收到银保监会的批复，同意其出资50亿元人民币筹建光大理财有限责任公司，由此光大银行也成为股份行中首家获得监管批准设立理财子公司的银行。

　　资管老二早已摩拳擦掌

　　招行公告拟出资50亿元全资发起设立资产管理子公司，已经是整整一年前的事情。就在上月，招行高管在年度业绩发布会上表示，在子公司正式批筹之前，招行就已经在积极的开展筹建工作，包括制度的建设、系统的开发、人员的招聘、投研能力的打造、风险管理体系的建设，也包括新产品的创设和老产品的转型等，一旦监管部门批准后，会争取尽快开业。

　　对于正式营业时间，招行表示，在获准筹建后，招行理财将在规定的六个月筹备期届满前提交开业申请，在获得银保监会开业核准后，领取金融许可证、办理工商登记并领取营业执照。届时，招行资管将正式进入招银理财新阶段。

　　截至目前，招行理财产品余额（不含结构性存款）约2万亿，表外理财产品募集资金余额在商业银行中排名第二。据悉，自2003年创设第一支理财产品以来，招行已累计为客户创造了数千亿元的可观回报。

　　招银理财的前身是招行资产管理部。根据监管规定，招银理财开展理财业务，相比在银行内设部门体系内开展理财业务，在投资者保护、公司治理和风险管理等管理运作方面有更严格的监管要求，但是在销售管理、投资范围、产品设计和合作机构等业务开展方面的自由度也将更大，政策优势明显。因此招行认为，成立招银理财将有利于招行不断巩固和扩大资管业务的优势。

　　对于招银理财与招商银行的关系，招商银行相关负责人介绍，理财子公司以独立管理、风险隔离、市场化运作的原则设立，隔离，但并不意味着完全脱离招行母体。未来理财子公司作为招行的全资子公司，其战略定位是依托招行体系化优势，既要回归“受人之托代客理财”的资管业务本源，又要秉承“一个招行”的思想，服从于全行“一体两翼”战略定位，聚焦于招行核心战略，服务于本行核心客户。

　　招行表示，招银理财的目标是打造国内领先、国际一流的资产管理专业机构。具体而言，包括规模领先、产品领先、收益水平领先、风险管理领先、系统领先，以及文化理念领先。

　　实际上，招行资产管理部多年的快速发展，为招银理财打下了坚实的基础。在一些业内人士看来，招行理财至少有四大先发优势：

　　一是规模优势，自2015年以来，招行在国内银行资管中规模排名第二并保持至今；

　　二是渠道优势，招行理财规模的增长很大程度上得益于强大的渠道，特别是零售渠道的销售能力；

　　三是客群优势，招行资管业务在产品端拥有300余万户个人客户和2万户公司客户；

　　四是风险管理优势，招行已经具备一支独立的资管业务风险管理队伍，也有相配套的体系化风险管理制度和金融科技应用落地场景。

　　多家银行理财收缩或增速放缓，中收滑坡

　　日前发布的2018中国银行业理财市场报告用“总体保持平稳”来形容存量非保本理财，但事实上，2018年已经是非保本理财连续第二年规模萎缩了。2017年末，非保本理财产品存续余额是22.17万亿元，较上年末下降4.51%；而到了2018年，规模继续略微收缩，存续余额为22.04万亿元。这比2017年底继续减少了1300亿。

　　纵观目前已在年报中披露了详细数据的上市行，即使表外理财规模没有收缩的银行，其涨幅也较上年收缩得多。招行整体资管规模已经由2017年末的2.3万亿元下降至2018年末的1.96万亿，整体规模下降的主要原因是4000多亿元左右的结构性存款和保本理财产品，已经完全按照资管要求回归表内；而表外理财规模则仅较上年末增长4.60%。此外，平安银行非保本理财产品余额在2018年末为5377.81亿元，也只较上年末仅增长7.3%。

　　除了招行和平安，中信银行和浦发银行的表外理财余额均不同程度下降。截止至2018年末，中信银行的非保本理财产品存续规模为9252.59亿元，比上年末下降 2.89%；浦发银行为1.37万亿元，相较于2017年的1.54万亿，同比下降11.3%。

　　截至2017年末，工行非保本理财余额为2.67万 亿元 。而到了2018年末，非保本理财余额为2.58万亿，下降了899.28亿元。

　　理财规模的收缩也一定程度上促使了银行理财业务收入不同程度下滑，甚至多家银行的理财业务收入降幅高达4~6成。

　　浦发银行2018年理财业务收入 60.67 亿元，相比于2017年理财业务收入139.08 亿元，同比剧降56.38%；中信银行理财业务收入为27.50 亿元，较上年下降 50.32%；建设银行理财产品业务收入 111.13 亿元，较上年下降 44.55%；平安银行2018年理财手续费为13.65亿元，同比下降60%。

　　值得注意的是，工行并未单独列示其理财业务收入，但其个人理财以及私人银行收入为275.96亿元，相较于2017年的328.46亿元，同比减少16%。工行表示，该行受到资管产品在2018年开始缴纳增值税等因素影响，个人理财以及对公理财等收入有所下降。

　　银行构筑理财业务“安全垫”

　　除了目前已获批的五家国有大行加光大、招行，还有20多家已公告发起设立理财子公司的银行翘首以盼牌照。

　　中信银行执行董事、副行长方合英此前就在中信银行2018年业绩发布会上表示，该行正积极与监管沟通，争取成为第一批获批设立理财子公司的股份行。方合英还表示，对于营销体系建设、投研体系建设等方面的工作，该行都在积极推进中。

　　不重规模重结构——这是多家银行资管人士此前对记者表达过的一致观点。

　　首先，银行理财仍旧延续了去年压缩同业理财之势，以减少“资金空转”。2018中国银行业理财市场报告显示：自2017年高点以来，同业理财规模和占比连续22个月环比“双降”。截至2018年底，全市场金融同业类产品存续余额1.22万亿元，同比减少2.04万亿元，降幅为62.57%；占全部理财产品存续余额只有3.80%，同比下降7.21个百分点。

　　此外，提高标准化资产的配置比例，退出非标资产，是各家银行理财都在做的事情。以招行为例：招行目前只有1500亿左右的非标存量水平，已经同比大幅下降。按照监管规定，非标规模不得超过银行总资产4%，及不得超过理财规模的35%。也就是说，按两者之间较严的口径测算，招行非标资产上限是2700亿，目前招行的非标资产远在安全档内。

　　建设银行也在年报中指出，该行资产结构更趋优化，期限错配情况已得到明显改善。标准资产配置大幅提升，标准资产余额 8138.10 亿元，占总资产的 36.82%，较上年新增 1398.86 亿元，增幅 20.76%。

　　2018年理财市场报告数据显示：截至2018年底，非保本理财资金投向存款、债券及货币市场工具的余额占非保本理财产品投资余额的65.70%。其中，债券资产配置比例已经升至53.35%。

　　在投资者能直接感受到的前台层面，银行新发行封闭式理财产品平均期限增加，而新发行的理财产品以中低风险为主。

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