季末钱紧考核严 银行理财收益率走出一波“小高潮”

　　­据了解，近期很多互联网宝宝类产品的收益水平持续上涨。如，余额宝的七日年化收益率达到3.8%以上，微信的理财通七日年化收益率已高达4.27%。不仅如此，银行理财产品的收益率也延续着春节前的上行态势，踏上了“小阳春”。记者调查发现，部分城商行的短期理财产品的年化收益率已经突破5%的关口，而一些大型银行发售的非保本理财产品的预期年化收益已经提高到4.7%附近。部分基层网点为了吸引客户购买产品，还赠送多种礼品，促销力度甚于春节期间。

　　­实际上，受“优质资产紧缺”等因素影响，众多专业机构在年初预测理财市场整体收益水平应该是走低的，但目前的市场情况确实相反。究其原因，某城商行相关人士告诉记者，银行资金流动性紧张的状况在本月中下旬就提前来临。“就在上周，连续几天大银行都拒绝拆出资金，小银行借不到钱，部分交易员天天‘跪求’资金。”

　　­MPA考核从严致银行“钱紧”

　　­进入三月份以来，市场普遍认为央行的资金投放在收紧。16日，央行表示公开市场进行200亿元7天期逆回购操作，200亿元14天期逆回购操作，400亿元28天期逆回购操作，而当日有1000亿逆回购到期，当日实现净回笼200亿元，为连续第16个交易日实现净回笼。虽然上周光大银行300亿规模可转债的中签结果出炉后，解冻了部分流动资金。但从上周五到昨日，央行已经连续三日暂停对市场“放水”，且本周从周一到周五，公开市场分别有800亿元、700亿元、700亿元、400亿元和300亿元逆回购操作到期。

　　­此外，某股份制银行相关人士告诉记者，银行间市场月末、季末资金紧张原本很正常。但是与过去相比，导致此次季末资金面紧张的边际变化因素就是MPA考核从严。随着3月末的到来，银行业将迎来表外理财纳入宏观审慎评估体系(MPA)后的第一次考核，这也是各银行为冲量提高理财产品收益率的原因。有分析师指出，从实际情况来看，除五大行外的大部分商业银行均反馈MPA考核压力很大。国泰君安证券分析称，目前，同业存单短期逆势扩张，加之央行稳健中性的货币政策基调，资金面的压力仍然较大，尤其是MPA考核时点越来越近，未来资金面不确定性也越来越大。

　　­中金公司进一步指出，年初至今较多银行广义信贷扩张迅猛，在月底银行考核压力下，部分银行减少了对非银行金融机构的融出，从而导致非银行金融机构3月同业存单到期量近1.6万亿元，加上MPA和LCR考核，虽然市场早有预期，资金面紧张仍值得防范。

　　­预计收益率还有望继续上涨

　　­理财专家：切勿一味贪“高”

　　­对于银行理财产品收益率走势，融360理财分析师认为，去年11月银行理财产品收益率触底反弹，此后这4个月收益率一直保持回升趋势。之后这种上涨趋势有望保持下去，不过涨幅不会很大，平均收益率难以超过4.5%。该分析师还认为，除了钱紧，货币政策不再是宽松政策，虽然没有明确表示加息，但是，在春节后的第一个工作日，央行同时上调逆回购利率和常备借贷便利利率(SLF)，也意味着加息周期开始了。

　　­投资者在锁定高收益的同时，也要注意看清收益条款。“比如，以挂钩股票的结构性产品为例，有些短期银行结构性产品设定了委托期限，有保本型且预期回报超过5%，但实际收益取决于股票表现，在观察日股票超过预设门槛才能享受5%以上收益。”中国注册理财规划师协会王粤建议。

　　­事实上，所谓的“预期最高收益率”，指的是在这款产品的投资团队操作最好、对赌市场走向最成功、最走运的时候所收获的年化收益率，换言之，是一种极为小概率的收益可能。而在这种可能之外，自然就是达不到预期收益率的正常收益水平。因此，许多理财产品被推出时宣称的“高收益”，实际上可以视作为一种“画饼”。是否真正能够实现所承诺的“高收益”，不但取决于产品性质、背后挂钩的资产，也取决于市场时机。对投资者而言，综合考虑以上因素后再作出选择，把“被动”理财变为“主动”理财，才能避免“被忽悠”的风险。

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