长三角地区银行理财收益持续上涨，整体风险有所回升

　　­3月，受市场流动性大幅收紧的影响，长三角地区银行理财价格指数小幅上升1.22点至73.47点，延续了2017年以来的向上表现。在3月长三角地区理财价格指数向上的过程中，产品的风险也迅速积聚，主要是由于产品收益上涨幅度远超资产收益，促使违约概率高升，已达110.21点。从投资者财富积累的角度来看，投资长三角地区理财产品的收益呈现平稳上升表现，3月指数稳步上行至116.31点，能帮助投资者达成资产保值的目标。

　　­资本市场方面，随着美联储3月中旬的加息，中国及美国的10年期国债均呈现了逐步回落的态势。股票市场在1-2月出现上涨表现后，3月中，国内宏观流动性的边际趋紧导致股市整体呈现出宽幅震荡格局，预计该局势在4月仍将持续。大宗商品BCI指数则在经历8连阳后，在本月出现了幅度较大的下跌。虽然3月是传统的供需旺季，但利好预期已被提前消化，同时流动性收紧的影响在美联储加息后被放大，因此连近期较为强势的铁矿石期货也出现了大幅下跌的情形。

　　­宏观经济方面，3月财新制造业及服务业PMI纷纷回落，其中制造业指数下滑0.5个百分点至51.8，而服务业指数则下滑0.4个百分点至52.2。综合来看，制造业与服务业PMI仍然维持在50的荣枯线上方，反映出中国经济仍然呈现扩张趋势，不过该趋势有所放缓，不排除二季度出现转折表现。3月CPI暂未发布，但由于一季度CPI同比涨幅大幅低于预期，因此3月CPI或将大概率维持在低位。

　　­监管政策层面，“一行三会一局”在统一监管方面已达成初步共识，会增强对市场总体的观察与风险把握，同时未来会随着市场的变化逐步调整监管条例。另外，今年银行理财业务或将迎来较大的变化。3月底，委外定制基金正式迎来了《机构监管情况通报》，其中最受关注的一条是：“单一持有人占比不可超过50%。”基于该条款，基金公司开展相关业务需要找两笔以上的资金拼单，这在实际操作中难度较大，必将对委外基金的发展形成资源获取方面的限制。