多家银行压缩非标增量 同业空转套利空间望收窄

　　（原标题：多家银行压缩非标增量 同业空转套利空间望收窄）

　　分析人士认为，同业存单监管趋紧与同业存单发行趋缓将利好实体经济。

　　今年3月底至4月12日，短短两周时间里，银监会密集出台了7个文件，其中，有多个文件剑指“同业存单”。对此，业内人士认为，这表明未来同业存单监管收紧将是大概率事件。而在监管趋严的背景下，银行的非标业务也同样受到影响，多家银行已经开始压缩新增非标资产规模。

　　剑指同业存单打击同业套利

　　一位股份制银行内部人士向《证券日报》记者透露，“我们已经在压缩新增非标资产的规模。银行的非标业务包括理财和同业两个‘资金来源’，银行表外理财于今年一季度正式纳入MPA（宏观审慎评估体系）广义信贷指标范围之后，银行的理财业务相对比较规范，在此背景下，同业就成为目前银行非标业务的主要资金来源，因此，压缩新增非标资产的规模也反过来会影响我们的同业业务。”

　　据《证券日报》记者了解，在监管趋严的背景下，多家股份制银行对非标业务的要求更加严格，对项目的审批不再像过去那么宽松，总体上有意控制非标资产的新增规模。

　　联讯证券董事总经理、首席宏观研究员李奇霖对《证券日报》记者表示，目前有银行开始压缩新增非标规模，这本身是打击同业套利的结果。在严禁银行发同业存单进行套利的背景下，银行的同业负债规模会受到控制，银行表内的资金会减少，进而使得银行配非标的资金也会减少，同时，在套利链条上，非银行机构配非标也会受影响。另外，监管层有协调监管的倾向，即严禁资管产品多层嵌套，银行可能会为接下来的监管提前做准备，这也会使得银行做通道配非标的规模受到抑制，因此，银行的表内非标资产肯定会被压缩。

　　当然，对于同业存单来说，李奇霖表示，短期内，监管政策频出或加速同业存单发行的井喷式增长，大多数机构会将手中存续的非标项目，在银监会加紧制定的多项政策落地前，突击集中上报，并实现放款。

　　《证券日报》记者获悉，银监会今年3月底发布的《中国银监会办公厅关于开展银行业“监管套利、空转套利、关联套利”专项治理工作的通知》（简称“46号文”）中，要求商业银行应当自查“是否通过大量发行同业存单，甚至通过自发自购、同业存单互换等方式来进行同业理财投资、委外投资、债市投资，导致期限错配，加剧流动性风险隐患；延长资金链条，使得资金空转套利，脱实向虚”。46号文提出，要以银行业自查与监管抽查相结合的方式进行整顿，并要求2017年6月12日前报送自查报告、11月30日前完成整改或问责。

　　对此，中信证券分析师章立聪表示，当前银行业可能猜测监管会对同业存单新老划断处理，因此在具体监管政策落地前，银行依然存在做大同业存单基数的冲动。但在“去杠杆”大背景下，同业存单发行缩量将是长期趋势。