钟正生：3月制造业服务业增速双双下滑 经济前景堪忧

­　　2017年3月，中国经济出现转弱的迹象。新近公布的3月财新中国制造业和服务业采购经理人指数（PMI）双双回落，分别低于2月0.5个和0.4个百分点，受此影响，财新中国综合产出指数较2月下跌0.5个百分点至52.1，为半年来的最低水平。

­　　财新智库莫尼塔宏观研究主管钟正生认为，3月经济仍保持扩张，但制造业和服务业增速双双下滑，新订单和新业务量增速的放缓令未来经济前景堪忧。投资者需要密切关注二季度是否会有拐点的迹象。

­　　2017年开年，在地方基建投资热情高涨、三四线房地产去库存好于预期等因素的影响下，经济出现明显回暖的迹象。不过，这轮经济回暖，主要源于价格回升导致企业盈利状况改善，企业更多选择根据市场情况扩大生产规模，投资意愿并未明显改善。目前价格上涨已连续数月放缓，终端需求未见明显改善，且利润改善更多集中在上游企业，甚至对中下游企业的利润有挤压效应，企业补库存的意愿正在减弱。

­　　春节以来，部分城市房地产市场火爆，再度引发新一轮房地产调控。一线和部分二线城市均采取了“认房认贷又认离”的政策，调控力度明显强于此前，房地产市场将大幅降温，房地产投资转弱已成定局。

­　　尽管换届结束后，地方投资积极性高涨，但资金来源仍是制约。各地普遍调低财政收入预期，可调入结转资金进一步减少，财政部先后要求对地方违法违规融资担保问责、要求核查部分PPP项目的合规性等，显示今年中央对地方政府举债的规范力度将加码，在严控地方债风险的同时，也将制约地方基建发力的程度。在前期已开工项目继续推进的带动下，经济短期内将维持惯性增长，但转弱势头已经初现，未来或将面临更大的下行压力。