长城电脑：调整方案力保重组，价格倒挂凸显发展信心

­　　东吴证券股份有限公司分析师（郝彪,李奡）6月15日发布长城电脑（000066）的研究报告。

­　　事件：公司发布调整重大资产重组方案的公告:发行股份购买资产的价格不做调整,但调整募集配套资金的增发底价至13.04元/股;发行股份购买资产标的剔除大股东对公司的1.65亿债权;募集配套资金由80亿调减6.42亿至73.58亿。

­　　点评：

­　　1、二级市场价与增发价倒挂，集团态度积极

­　　公司将配套融资发行底价调整为13.04元,旨在确保增发顺利完成,且本次调整价格与发行股份购买资产价格持平,未来不再有下调空间,与二级市场价10.08元相比高出近30%,集团维护股价意愿强烈。

­　　2、发行股份购买资产价格不做调整，凸显集团对未来发展的信心

­　　剔除对大股东的债务收购且不再下调购买资产价格,旨在降低发行股票购买资产的数量,减少对未来业绩的稀释,凸显集团对公司长期发展的信心。

­　　投资建议：

­　　分析师预计公司2016/17年备考净利润分别为5.04/6.80亿元,摊薄EPS分别为0.14/0.19元,现价对应PE70/52倍。看好公司作为中国电子信息安全产业的重要载体和平台,随着信息安全地位日益提升,军民融合进度加速,中长期投资价值凸显。上调为“买入”的投资评级。

­　　风险提示：行业竞争加剧;业务整合风险;业绩承诺不达标。