保险股两地起舞 或为跨年行情热身

­　　周一上证综指站上3200点，再创10个月新高，保险股的集体爆发功不可没。昨日保险板块涨幅高达5%，特别是中国人寿一度封板，同时带动香港市场相关股票跟随大涨。国泰君安表示强烈看好该板块，认为这是基本面变化带来的跨年行情而不是博弈行情，预计板块的估值修复空间在30%以上，但也有市场分析人士认为，昨日沪指需要依靠保险股接替已显疲态的基建股等中字头股，才能再度冲击高点，中字头个股活跃更多是控制指数的工具，投资者未必能从中赚钱。

­　　保险AH股两地起舞

­　　昨日A股市场的保险股迎来了久违的集体爆发，整个板块涨幅高达5%，领涨各大行业板块，并成功推动上证综指站稳3200点。

­　　其中，中国人寿尽显龙头本色，成为表现最为强势的中字头股。该股昨日早盘略为高开后，即被巨量资金拉升至一度涨停，在涨停板打开后反复震荡，最终收涨7.79%，收出一根大阳线。昨日该股量能急速放大，总成交金额达到16.1亿元，创下年内新高，相较于上一交易日的2.47亿元，量能大幅增长约5.64倍！新华保险昨日也放量大涨5.72%，盘中一度触及47.88元的年内新高。股价同样于盘中创下年内新高的还有中国平安，该股盘中曾上行至36.35元高点。中国太保昨日早盘一度被拉升涨超5%，尾盘有所回落，收涨2.62%。

­　　保险股A股的异军突起，也带动港股市场的保险股跟随大涨。中国人寿H股昨日持续走高，收盘涨4.96%。中国太平、新华保险H股的涨幅都超过4%，中国平安H股也涨3.34%，中国财险涨0.83%。其中新华保险H股盘中创下37.75港元的年内新高。

­　　从今年表现来看，A股市场上保险板块表现平淡，中国人寿和新华保险今年以来录得跌幅，分别跌11.22%和10.01%，跑输大盘，因此这两只股票昨日表现也最好。中国平安和中国太保今年以来分别涨1.27%和10.95%。港股市场上，中国人寿H股今年以来跌幅更是达到16.37%，中国平安和中国太保H股分别跌2.79%和8.78%，而新华保险H股今年以来却录得14.29%的涨幅。

­　　从AH股溢价来看，保险股A股对H股的溢价普遍不高。中国太保、中国人寿和新华保险A股对H股的溢价率均在50%以下，其中新华保险A股对H股溢价率最高，为43.68%。而中国平安目前仍处于价格倒挂状态，即A股对H股折价，折价率为1.76%。

­　　估值修复空间超30%

­　　消息面上，根据保监会公布的今年前10个月保费收入数据，上述四家保险上市公司累计原保险保费收入为1.22万亿元，同比增长30.75%，增速较去年提高18%。从券商报告来看，目前多数对保险板块持正面看法。

­　　国泰君安表示强烈看好该板块，原因包括：经济逐步企稳，伴随着利率曲线稳步提升，这种外部环境极其利好保险公司的投资，保险投资端的复苏可期；从估值来看，目前保险板块的估值仅在1.1倍，整体处于低估状态，一旦基本面复苏被市场关注，板块的估值修复空间在30%以上；而且从三季报情况来看，保险处于严重低配状态。基于基本面修复、估值较低，同时机构配置比例极低三个原因，建议投资者重视保险板块投资机会，判断这是基本面变化带来的跨年行情而不是博弈行情。

­　　长江证券认为，需重视板块政策方向和保费投资结构持续优化。保费端来看，结构调整成效显著；资产配置端来看，利率下移初期保险资金净投资收益率优势依然明显，同时保险资金在逐步提升风险偏好以维持较高收益。行业估值、政策方向以及行业配置来看，也认为保险板块具有阶段性配置价值和意义。

­　　也有市场分析人士对没有突发利好情况下，保险股突然集体大涨的看法不太乐观。知名财经撰稿人玉名称，昨日沪指需要依靠保险股接替已显疲态的基建股等中字头股，中字头个股活跃更多是控制指数的工具，投资者未必能从中赚钱。