国金证券：美联储鸽派加息 美元回落资产价格全面回升

­　　3月16日美联储公布3月FOMC会议决议，加息25基点至0.75-1.00%。

­　　国金证券点评称，市场在本次美联储FOMC会议前，已对加息25基点进行了充分定价。本次会议比市场预期的更加鸽派。首先，本次会议仅上调了2019年的利率路径，意味着比市场预期更慢的加息路径。此前市场预期美联储将调整点阵图，上调2017和2018年的加息次数，结果显示美联储仅上调2019年底的利率预测至3%。其次，耶伦在新闻发布会上对“缩表”的表态也令市场感到欣慰。耶伦有关“缩表”的言论，打消了市场相关担忧，令美元指数大幅回落。第三，“靴子落地”效应也对美元指数形成影响。在3月加息之后，市场面临欧洲大选、英国脱欧等一系列不确定性，加之前期原油价格的回落，市场的通胀预期有所放缓，因此，市场对美联储6月加息的预期不高。

­　　国金证券认为，整体资产迎来短暂喘息，人民币汇率压力减轻。加息靴子落地后，美元指数的大幅回落和国债收益率的下滑，推升资产价格全面上涨。不过，从整个二季度来看，风险资产可能仍受到“特朗普交易”退潮和法国总统大选的影响，面临回调风险。另外，由于美元指数的大幅回落，令人民币汇率面临的压力相应减轻。