信达证券：蓝筹成交量和估值均回到2014年7月水平

­　　信达证券6日发布研报指出，蓝筹股成交量和估值均回到2014年7月水平。逆向而行，一直是价值投资的精髓之一。目前，蓝筹股正在提供给投资者这样一个机会。

­　　研报称，4月27日，蓝筹板块的代表指数、上证50指数成交14.5亿手，创下自2014年7月以来最低值（2016年1月7日半日熔断数据除外）。5月5日，上证50指数成交量创第二低值，成交量仅为14.8亿手。同时，其它蓝筹股的代表指数，如中证100指数、沪深300指数、上证180指数近一周成交量也出现萎缩，逼近2014年7月水平。

­　　估值方面，信达证券表示，以上四个指数的市盈率、市净率均处于历史低水平（2014年7月以来），特别是市净率。5月5日，以蓝筹股为主的上证50指数市盈率、市净率分别为9.4倍和1.1倍。

­　　从成交量和估值（特别是市净率）来看，信达证券认为，蓝筹股已经几乎回到2014年牛市启动前的水平。当然，现在的价格比2014年略有上升，这主要是来自基本面的增长所致。从投资的角度来说，逆向投资一直是超额收益的主要来源。目前，蓝筹股再次回到如此低迷的状态，值得投资者留意。

­　　不过，值得指出的是，目前与2014年7月比较不同的一个市场环境，是恒生AH股溢价指数处在137点，与2014年7月的90点左右相距甚远。这种差距并不是由于A股的估值和情绪上涨造成的，这种估值和情绪在2015年6月至今的将近1年的时间里，已经消磨殆尽。这种差距主要是由于当前港股更恐慌造成的。所以，也许港股、尤其是估值更低、基本面更稳健的恒生国企指数，正在酝酿一个更大的投资机会。