国信证券：金价底部仍需等3年 目前只是下跌中反弹

­　　国信证券近日发布策略报告认为，进入2016年，黄金出现明显上涨，但这很可能只是下跌过程中的较大反弹，1300点略高位臵可能是今年高点，下方支撑在1100点，年线可能为“上影线小阳”。

­　　从能够取得的数据来看，1974年以来黄金多数时间表现平平，最好的一段上涨是在2002-2011年，由于距今较近，所以市场印象深刻。2011年9月高点1921点之后回落，调整时间全算上也就4年多，参考历史，调整时间不足，2016年很有可能只是下跌过程中穿插的反弹，2017年将重回跌势。2011年9月高点1921之后，形成大小两条下降通道，大通道上下轨在1300-800，小通道在1200-1000。2016年3月黄金向上突破小通道上轨1200，受阻于大通道上轨1300，很有可能年内高点已经出现，短期在1200略作挣扎后将重回下通道内运行，下方支撑在1000，如果按照扩大相态翻转测算支撑在1100，因此未来的运行可能在1200-1100之间。

­　　黄金与美元指数运行同向概率约40%，趋势运行明显时两者逆向，美元指数的顶对应黄金指数的底；美元、原油、黄金的运行存在明显的时间顺序，大体为美元领先原油7年，原油领先黄金3年。美元指数2008年见底，原油指数2016年初见底，黄金的底很有可能落在2018-2019年；美元是不是趋势性上涨，100是不是美元的顶，如果是趋势上涨，100不是美元顶，那么黄金底还没有出现，2016年黄金只是下跌中的反弹。