债市飞来“黑天鹅” 可转债逆市飘红

　　闽南网12月18日讯 债券，一向被视为稳健投资的良好标的物，今年以来走势也不错，颇受泉州不少投资者的喜爱，可是上周中国证券登记所发布的《关于加强企业债券回购风险管理相关措施的通知》（以下简称《通知》），却给这类投资泼了冷水。

　　据悉，《通知》对一向受到市场资金追捧的地方债亮起红灯，多达1043只企业债券被中证登通知停牌，因此此次事件也被称为“债市黑天鹅”。那么，“黑天鹅”之后，债市到底还适不适合投资？（海都记者 吴秀娜）

　　“黑天鹅”来袭 债券基金普跌

　　12月9日，投资者小黄可谓遭“双面夹击”。A股巨幅震荡100多点，他的基金账户中一只债券基金也濒临跌停，当天的跌幅接近8%，仔细一了解，才知道是中了“债市黑天鹅”的招。

　　中国银行泉州分行财富中心的洪银萍告诉记者，通俗地说，《通知》的主旨之一就是债券去杠杆化，企业债等不能再作为抵押获得更高收益，收益空间大幅缩减，因此造成了包括债券基金在内的大部分基金收益走低。而中信证券泉州宝洲街营业部负责人陈建德也指出，目前加强对地方债的规范、清理是业界一直在做的，部分地方政府已开始不再为地方债做担保、兜底，债券的短期风险释放，也是造成债券收益走低的原因。

　　记者统计，在消息出来的第二日，企业债绝大部分停牌，事件过去一周后，仍有多数债基未“伤愈”。截至本周二，市场上470多只债券基金中，还有130只债券基金一周收益收跌。

　　规避普通债券基金

　　那么，“黑天鹅”事件后，债券投资该何去何从呢？

　　在近日某银行的客户经理交流会上，多位业内人士就认为，短期内，普通债券基金的风险是比较大的，投资者可暂时规避债券投资，尤其是杠杆较高的品种，对于城投债、企业债投资比例较高的债基要谨慎。

　　中行泉州分行财富中心洪银萍认为，随着这波调整，债券基金年化收益率很有可能回归到5%左右的水平。

　　关注可转债产品

　　虽然不少债券基金暗埋风险，但市场也有例外。本周二，投资者陈先生打开炒股软件看到，业绩亮眼的除了个股，还有可转债。“可转债B，9月初价格才1.2元左右，现在已经到了2.3元左右，价格已经快翻番了。”看到错过了一波行情，陈先生颇觉可惜。

　　陈先生所说的“可转债”，是一种可以“随股市起舞”的债券，是债券基金中的“进攻型”选手，带有明显的“股性”。除了与一般债券相似具有有效期限和票面利息之外，可转债的持有人可以选择将可转债持有至到期，或在约定时间内将其转换为标的公司股票，“债性”“股性”兼具，风险则介乎普通债权与股票之间。目前，受A股牛市影响，不少可转债的股性也较为突出，是投资者分享A股成果的又一通道。

　　目前，投资者投资可转债产品，既可以借道A股场内的可转债（如可转债A、可转债B、可转债），也可借道场外的可转债基金。Wind数据显示，截至12月初，24只可转债基金今年以来平均收益超过40%，最牛基金收益率超过50%。