美8月非农联袂五大央行 "金九银十"拉响行情

欧银会给QE给更多暗示?

　　本周在央行层面上，欧银决议的重要性也许将不会逊于周五的非农。欧洲央行(ECB)将于周四(9月4日)召开货币政策会议，行长德拉基(MarioDraghi)则将随后举行新闻发布会。

　　此前，欧元区8月消费者物价指数(CPI)初值年率升幅放缓至0.3%，创2009年以来最低，进一步偏离欧洲央行略低于2.0%的通胀率(ECCPEST)目标，且以德国为首的欧元区经济近期哀鸿遍野。不过，目前仍有市场人士认为，欧洲央行仍然可能会在9月份货币政策会议上维持其宽松政策不变。

　　市场之所以存在这样的看法，因为欧洲央行已于6月份大举降息(将主要再融资利率调降10个基点至0.15%的纪录新低，同时将存款利率从零调降至负0.10%，并将边际贷款利率调降35个基点至0.40%)，更何况，欧洲央行即将在9月18日拍卖首批定向长期再融资操作(TLTRO)，且欧洲央行还将目光放在购买资产担保证券(ABS)上--已经委托贝莱德集团协助设计购买ABS的方案。

　　在这样的情况下，德拉基还是应当先观察相关措施的效果究竟如何。市场目前预计，欧元区银行业可能会在9月份提供的第一批定向LTRO中吸纳3000亿欧元。

　　市场预计，德拉基肯定会在新闻发布会上就6月利率决议所宣布的措施(包括开辟ABS市场)给出更多细节性内容，并就可能在特定条件下实施QE等更多宽松政策给出暗示。许多分析师认为，市场已经在欧洲央行宽松预期上出现冒进，并提前消化这样的预期，恐怕会在周四水落石出的情况下感到失望不已;但另一方面，德拉基却可能希望将市场对其实施QE前景的预期悬于高处、却在实际上迟迟不愿动手。

　　目前，机构看法仍存在一定分歧。法国巴黎银行(BNPParibas)在上周四(8月28日)调整了对欧洲央行会在9月份维持货币政策不变的预期，转而认为德拉基可能会将存款利率和再融资利率分别调降10个基点。法国巴黎银行就此解释称，欧元区经济数据疲软，德拉基在杰克逊霍尔发表鸽派言论，进而修改政策预期;若欧洲央行在9月份按兵不动，则可能造成通胀预期加速下滑。

　　苏格兰皇家银行(RBS)则指出，德拉基8月份在杰克逊霍尔的讲话并非短期内实施QE政策的前奏，欧洲央行不太可能在10月底之前采取任何重大计划，在12月份的会议上采取行动的可能性会比较大。

　　高盛(GoldmanSachs)首席货币策略师布鲁克斯(RobinBrooks)已经下调欧元兑美元未来六个月的预期至1.25(此前料为1.34)，称欧洲央行的确会进一步宽松，从哪方面着手却还不得而知，但政策方向却非常明确，人们已经对欧洲央行是否会正视低通胀率现状心存疑虑。