偿付能力监管成利剑 动态化监管险企成常态

　　保险监管史上最严监管函下发，开启了正德人寿与保监会之间关于偿付能力是否达标之争。

　　6月6日，保监会公布一则监管函，通报现场检查已查实的情况，认为正德人寿通过“政府补贴资金”和“其他应收款”项目虚增实际资本，扣除这些款项，今年一季度正德人寿的偿付能力充足率由此前报送的182.7%下滑至-87.08%，因此自6月9日起该公司新业务被叫停，多项投资项目被暂停，将限制于6月30日前有效改善偿付能力。这被市场称做保险史上最严监管函。

　　随后，6月9日正德人寿隔空喊冤，对于突如其来的叫停表示震惊、委屈和不解；6月13日，正德人寿再次公布一则股东增资30亿元的请示报告，并表达了于6月16日限期得到批复的意愿；6月17日正德人寿再次将2011年以来多项关键财务指标公之于众，以表明公司偿付能力正常的态度；6月19日正德人寿股东、董事、监事、高管赴保监会听取现场检查情况通报会，也有了双方当面交锋的场景。正德人寿的处境折射出监管铁律，偿付能力堪比罩在险企头上的达摩克利斯之剑，这把利剑随时监视着险企的经营指标。

股权纠纷亟待解决
正德人寿增资迫在眉睫

　　依据保监会给出的改善偿付能力的时限，正德人寿仅有不足一周的时间。无论如何“喊冤”，正德人寿当前最急于解决的就是如何快速实现增资。

　　事实上，为了不被监管介入整顿、不被保险保障基金接管、不被收购合并甚至清算，正德人寿在接到一纸监管函时就开始了与时间赛跑。依据正德人寿公告，全系统召开紧急会议，为防范引发退保挤兑风险做了各方面的紧急应对安排，股东增资成为缓解燃眉之急最可行的选择，因此有了五大股东齐增资合计30亿元的方案。

　　正德人寿表示，股东提出了通过增资方式扩充资本金30亿元的提升偿付能力方案，计划5家股东各增资6亿元，使公司总股本从现在的20亿元增至50亿元，从而增强公司资本实力和提升偿付能力，快速防范和化解因执行监管函而可能造成的风险危机。正德人寿在增资请示报告中为保监会批复设下的时限凸显其化解危机的迫切心情。

　　在正德人寿看来，监管函过于严厉，而被叫停新业务、新投资，无疑会让资金链紧张的正德人寿进一步捉襟见肘。然而，由于没有详细的增资计划，这一30亿元的方案并不被保监会认可。在保监会看来，正德人寿之前报送增资请示报告只是原则性的构想方案，并非全体股东达成共识。

　　据了解，正德人寿的股权纠纷由来已久，为此公司总裁上任半年即被罢免，因此保监会对其召开董事会和股东大会进行了限制监管。而此次，正德人寿为了商讨增资计划，提出了解除这一限制的请求。虽然保监会并未回应，但建议公司股东可以沟通讨论增资事宜，全体股东只需达成一致意见，拿出“切实可行的恢复公司偿付能力解决方案”。一旦股权纠纷无法解决，股东意见无法达成统一，实质性增资就将只是泡影。